20250523-国泰期货-LPG_成本支撑走弱_整体偏弱震荡_4页_1001kb

LPG市场分析总结（2025年5月23日）

核心内容概述

2025年5月23日，LPG（液化石油气）市场整体呈现偏弱震荡态势，趋势强度为0，表明市场缺乏明确方向。从价格走势来看，PG2507和PG2508合约均出现下跌，且夜盘价格延续了这一趋势。与此同时，国内PDH、MTBE和烷基化装置的开工率有所波动，部分装置面临检修，对市场供应产生一定影响。此外，国际丙烷升贴水和运费数据也反映了市场供需变化及运输成本的动态。

主要观点

1. LPG价格走势

• PG2507合约：昨日收盘价为4,127元/吨，日涨幅为-1.32%；夜盘收盘价为4,124元/吨，夜盘涨幅为-0.07%。
• PG2508合约：昨日收盘价为4,061元/吨，日涨幅为-1.19%；夜盘收盘价为4,054元/吨，夜盘涨幅为-0.17%。
• 整体趋势：价格偏弱震荡，缺乏明显上涨或下跌动力。

2. 价差变化

• 广州国产气对07合约价差：昨日为703元/吨，较前日上涨35元/吨。
• 广州进口气对07合约价差：昨日为853元/吨，较前日上涨55元/吨。
• 价差变化趋势：国产气与进口气价差均有所扩大，可能反映国内供应偏紧或进口成本上升。

3. 国际市场动态

• 沙特CP预期：6月份丙烷价格为588美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨；7月份丙烷价格为561美元/吨，上涨2美元/吨。丁烷价格同样小幅上涨。
• 丙烷升贴水：
  • FEI丙烷：图1显示升贴水情况，具体数值未提供。
  • 美湾丙烷：图2显示升贴水情况，具体数值未提供。
  • 中东丙烷：图3显示升贴水情况，具体数值未提供。
• 运费：图4显示运费数据，但具体数值未提供，需参考附图分析。

关键信息

1. 国内PDH装置检修计划

• 多家PDH装置计划在2025年5月至6月期间检修，包括：
  • 濮阳市远东科技有限公司（2025年3月中）
  • 江苏延长中燃化学有限公司（2023年11月下旬）
  • 浙江华泓新材料有限公司（2023/9/12）
  • 山东睿泽化工科技有限公司（2024/8/26）
  • 山东中海精细化工有限公司（2025年1月底）
  • 东华能源(宁波)新材料有限公司（2025/3/20）
  • 卫星化学（2025/4/20）
  • 金能化学(青岛)有限公司（2025/4/3）
  • 台塑工业(宁波)有限公司（2025/3/20）
  • 海伟石化有限公司（2025/4/18）
  • 巨正源股份有限公司（2025/5/9）
  • 辽宁金发科技有限公司（2025/5/1）
• 检修将影响PDH产能，对丙烷供应产生压力。

2. 国内液化气工厂检修计划

• 正和石化（山东）：全厂检修，损失产量400吨/天。
• 盘锦浩业（东北）：催化装置检修，损失产量400吨/天。
• 北海炼厂（华南）：全厂检修，损失产量1500吨/天，检修时间较长。
• 金澳科技（华中）：全厂检修，损失产量500吨/天。
• 高桥石化（华东）：全厂检修，损失产量1200吨/天。
• 广西新鑫（华南）：烷基化装置检修，损失产量75吨/天。
• 惠州宇新（华南）：轮检，损失产量100吨/天。
• 锦西石化（东北）：全厂检修，损失产量600吨/天。
• 济南炼化（山东）：全厂检修，损失产量900吨/天。
• 湖南石化（华中）：全厂检修，损失产量1300吨/天。
• 燕山石化（华北）：全厂检修，损失产量800吨/天。
• 齐润化工（山东）：全厂检修，损失产量500吨/天。
• 金裕海化工（西北）：全厂检修，损失产量200吨/天。
• 其他炼厂：部分装置检修时间未定，需持续关注。

3. 产业链开工率

• PDH开工率：61.2%，较上周略有上升。
• MTBE开工率：55.4%，较上周下降0.7%。
• 烷基化开工率：39.9%，与上周持平。

市场展望

• 供应端：国内PDH、烷基化等装置检修计划增多，可能对LPG供应造成一定压力。
• 需求端：目前未提及明显需求变化，但需关注下游化工产品如丙烯、丁烯的消费情况。
• 价格支撑：成本支撑走弱，国际丙烷价格小幅上涨，但国内价格承压，整体偏弱震荡。
• 建议：市场缺乏明确趋势，投资者需谨慎操作，关注装置检修进度及国际价格变动。

风险提示

• 市场价格波动较大，受国际供需、运输成本及国内政策等因素影响。
• 检修计划可能影响供应，需持续跟踪。
• 报告仅作为市场参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。