20250306-国泰期货-LPG_低库存下相对抗跌_关注原油走势_4页_752kb

报告摘要

LPG市场分析总结（2025年3月6日）

核心内容

本报告分析了2025年3月6日LPG（液化石油气）市场情况，重点关注其价格走势、库存水平、产业链数据及市场动态。报告指出，在当前低库存背景下，LPG相对抗跌，市场表现与原油走势密切相关。

主要观点

价格表现：
LPG期货价格整体呈现震荡态势。4月份合约（PG2504）昨日收盘价为4,514元/吨，日涨幅0.71%，夜盘收盘价为4,528元/吨，涨幅0.31%。5月份合约（PG2505）昨日收盘价为4,422元/吨，日涨幅0.59%，夜盘收盘价为4,403元/吨，跌幅0.43%。
趋势强度：
当前LPG趋势强度为0，表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。
库存与价差：
当前LPG库存处于低位，有助于支撑价格。广州国产气对04合约价差为666元/吨，较前日718元/吨有所收窄；广州进口气对05合约价差为736元/吨，较前日768元/吨也有所收窄。
产业链数据：
- PDH开工率为69.2%，较上周的67.3%略有上升。
- MTBE开工率为62.8%，较上周的59.8%有所回升。
- 烷基化开工率为45.5%，较上周的46.6%略有下降。
  以上数据表明，产业链上下游运行相对平稳，但部分装置开工率波动较大，需关注其对供需的影响。
运费与升贴水：
- FEI丙烷升贴水呈现先涨后跌的走势，显示市场情绪波动。
- 美湾丙烷升水震荡，表明国际市场需求变化不大。
- 中东丙烷贴水企稳，显示该地区供应相对稳定。
- 运费在跌后持稳，可能对LPG价格形成一定支撑。

关键信息

市场资讯

沙特CP预期：
- 4月份丙烷预期价格为590美元/吨，较上一交易日下跌4美元/吨；丁烷预期价格为580美元/吨，同样下跌4美元/吨。
- 5月份丙烷预期价格为572美元/吨，下跌5美元/吨；丁烷预期价格为562美元/吨，下跌5美元/吨。
- 国内PDH装置检修计划频繁，部分企业已进入检修阶段，部分尚未明确结束时间，可能对供应端产生影响。
国内液化气工厂检修计划：
- 多家炼厂计划进行全厂或部分装置的检修，涉及山东、东北、西北及华南地区，检修时间跨度较大，可能影响市场供应及价格走势。

市场影响因素

低库存：当前LPG库存处于低位，对价格形成一定支撑。
原油走势：LPG价格与原油走势密切相关，需密切关注国际油价变化。
检修计划：PDH及液化气工厂的检修将影响供应，进而对价格产生影响。
价差变化：国产气与进口气价差有所收窄，反映市场供需趋于平衡。

风险提示与免责声明

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总结

2025年3月6日LPG市场表现总体平稳，受低库存支撑，价格相对抗跌。PG2504合约价格略高于PG2505合约，显示市场对近期价格走势的预期略偏乐观。PDH及液化气工厂的检修计划将影响市场供应，需密切关注。此外，原油走势仍是影响LPG价格的重要因素。当前趋势强度为中性，市场仍需进一步观察供需变化及国际油价走势。

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