20181122-东方金诚-国际观察_美联储年底加息预期升温_英国脱欧担忧情绪发酵_9页_585kb

文档内容总结

核心内容概览

本周全球主要经济体的经济数据和政策动向引发市场广泛关注。美联储维持利率不变，但12月加息预期升温；英国脱欧进展缓慢，导致经济数据疲软；日本核心机械订单大幅下滑，拖累三季度经济表现；土耳其高通胀与经济增长预期下降使央行货币政策面临更大挑战；墨西哥经济增长不确定性有所降低，因美墨加协定即将签署。此外，汇市方面，美元指数高位震荡，欧元、英镑、日元均出现不同程度的波动，人民币汇率小幅回调。

主要观点

美联储：维持利率不变，12月加息概率上升

• 美联储在11月7-8日会议上决定维持联邦基金利率在 $2.00% - 2.25%$ 不变。
• 9月会议以来，美国经济表现强劲，通胀接近目标，失业率保持低位，美联储重申将继续渐进式加息。
• 12月加息25个基点的概率加大，预计将在政策上持续收紧。

英国：脱欧担忧持续，经济数据疲软

• 英国10月服务业PMI降至52.2，创今年3月以来新低；制造业PMI也降至51.1，为27个月最低。
• 脱欧谈判进展缓慢，削弱了消费者信心和商业活动增长。
• 尽管脱欧协议完成95%，但政治不确定性仍存在，英镑走势仍受其影响。

日本：核心机械订单大幅下跌，经济承压

• 9月核心机械订单环比下跌 $18.3%$，同比下跌 $7%$，为2014年5月以来最大跌幅。
• 制造业和非制造业订单均出现明显下滑，主要受自然灾害影响。
• 该数据预计对日本三季度经济增长造成拖累。

土耳其：高通胀与经济增长预期下降，货币政策压力增大

• 10月CPI同比上涨 $25.24%$，创15年新高，核心通胀率远超央行目标。
• 政府不采取财政扩张政策，经济增长预期下降。
• 央行计划在12月实施紧缩政策，但面临政治压力，货币政策协调难度加大。

墨西哥：USMCA协定签署在即，经济不确定性缓解

• 美墨加协定（USMCA）预计于11月30日在阿根廷签署。
• 协议将重新定义产品生产规则，墨西哥汽车组装业有望保持年增长率约 $40%$。
• 该协定的签署有助于降低墨西哥经济增长的不确定性。

关键信息汇总

汇市观察

• 美元指数：高位震荡，本周累计升值 $0.39%$，受美联储加息预期和美国经济数据支撑。
• 欧元：全周小幅贬值 $0.39%$，因欧洲政治不确定性及欧洲央行宽松信号。
• 英镑：小幅升值 $0.43%$，脱欧进展利好英镑，但数据疲软可能引发回调。
• 日元：显著走软，累计贬值 $1.20%$，因美元走强和避险情绪降温。
• 人民币：在岸与离岸市场均小幅回调，累计贬值 $0.15%$ 和 $0.34%$，但监管层释放稳定信号，短期“破7”可能性较低。

风险与展望

• 美国政治环境变化可能影响政策执行，美元指数或承压。
• 英国脱欧谈判仍存不确定性，英镑走势可能受此影响。
• 日本经济受自然灾害拖累，三季度表现可能疲软。
• 土耳其高通胀与经济增长预期下降，货币政策协调难度加大。
• 人民币汇率短期承压，但监管层稳定市场信号或抑制贬值预期。