2017-互联网一站式平台解决方案提供商_23页-2mb

点击网络（832571.OC）研究报告总结

核心内容概述

点击网络是一家专注于提供云计算与大数据技术服务、基于SaaS模式的电子商务交易系统、O2O、移动开发、云建站、域名注册、企业邮局等软件产品与运维服务的互联网一站式平台解决方案提供商。公司已进入新三板创新层，并获得多家做市商支持，展现了良好的市场认可度。公司通过自主研发和代理销售，构建了覆盖IaaS、PaaS、SaaS的多层次云服务体系，为中小企业提供灵活、高效、低成本的云服务解决方案。

主要观点

• 行业前景广阔：中国云服务市场增长迅速，2015年市场规模为637亿元，同比增长25.1%；预计2016年将达到789亿元，增速为23.9%。2015-2018年的复合增长率预计为22.2%。SaaS服务市场规模亦持续增长，预计2016年将达到491亿元，增速达28.5%。
• 中小企业信息化程度低：目前我国中小企业信息化程度仅为10%左右，云服务因其灵活性、低成本和高可用性，成为适合中小企业发展的技术方案。
• 公司优势明显：公司已为35万家中小企业提供SaaS服务，涉及多个行业，积累了丰富的行业经验。同时，公司具备自主研发的云服务器和多种增值服务，如服务器租用、托管、企业邮箱、域名注册等，为客户提供全面的解决方案。
• 盈利预测乐观：预计公司2017-2019年营业收入将分别同比增长26.3%、21.4%、18.9%，对应营收分别为2.51亿、3.05亿、3.63亿元；净利润分别为0.40亿、0.61亿、0.82亿元。公司参考A股对标公司的估值，给予35倍PE，目标价10.5元，投资评级为“增持-A”。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2006年3月10日
• 挂牌时间：2015年6月8日，新三板创新层企业
• 主要业务：云计算与大数据技术服务、SaaS平台、O2O、移动开发、云建站、域名注册、企业邮局等
• 主要产品：云建站软件、金融平台软件、电子商务交易系统软件、O2O平台软件等
• 做市商数量：18家，包括首创证券、江海证券等

云服务业务

• 自有云服务器：自主研发，拥有福建、广东等多个节点，具备独立控制面板、一键升级、多机房、BGP多线接入等优势。
• 代理云服务器：包括阿里云、微软Azure云、腾通讯云等，满足不同客户对成本和性能的需求。
• 云服务对比：相较于传统IDC，云服务器在数据安全、操作易用性、容灾备份、灵活扩展、节约成本等方面更具优势。

增值服务

• 服务器租用和托管：公司拥有多个国内外机房资源，是厦门地区最大的IDC服务商。
• 企业邮箱：分为VIP邮箱和网易邮箱，具备统一账号后缀和安全稳定的架构。
• 域名注册：获得ICANN和CNNIC认证，可提供“.cn”、“.com”等域名注册服务。

软件产品与运维服务

• 公司提供多种软件产品，包括云建站、金融平台、电子商务交易系统等，已成功应用于多个行业。
• 通过不断的技术创新，公司能够满足不同行业的个性化需求。

财务表现

• 2015年：主营收入73.2百万元，净利润20.3百万元
• 2016年：主营收入198.8百万元，净利润30.6百万元
• 2017E：主营收入251.0百万元，净利润40.1百万元
• 毛利率：2014年为46.94%，2015年为54.68%，2016年为44.65%，2017E为43.98%
• PE估值：参考A股对标公司，给予35倍PE，目标价10.5元

风险提示

1. 市场竞争加剧风险：随着中小企业信息化需求的增长，市场竞争日益激烈，若不能及时调整战略和创新，可能影响市场份额。
2. 技术升级风险：云计算和大数据技术发展迅速，若公司未能及时更新技术和服务模式，可能影响其竞争力。
3. 税收优惠政策变化风险：公司享受高新技术企业税收优惠，若政策变化，可能影响盈利能力。
4. 客户区域集中风险：公司主要收入来自福建地区，占比达67.98%，若不能拓展其他市场，可能影响持续增长。
5. 商誉减值风险：公司曾收购奕盛网络，确认商誉821.2万元，若未来出现减值迹象，可能影响经营业绩。

总结

点击网络凭借其在云服务领域的深入布局和丰富经验，正在成为中小企业信息化建设的重要推动力。公司不仅提供多种云服务和增值服务，还通过自主研发和技术创新，不断拓展其业务范围。尽管存在一定的市场、技术和政策风险，但其在行业中的领先地位和良好的财务表现，使其具备较高的投资价值。投资者应关注其在市场竞争和技术创新方面的表现，以评估其长期发展潜力。