固收月报：宏微观“体感”温差-240429-甬兴证券-16页_1mb

固收月报：经济开局良好，新旧动能切换引“体感”温差

核心观点

一季度国内经济开局良好。国内GDP按不变价格计算，同比增长53%，环比增长16%，高于万得一致预期。供给端工业生产高速增长，需求端稳中有升，经济运行呈现持续好转趋势。

供给端表现

一季度规模以上工业增加值同比增长61%，制造业增长67%，高技术制造业增速75%。尽管产能利用率有所下降，但各地新质生产力相关政策逐步落地，有助推动供给端转型升级。

需求端稳中有升

• 投资：1~3月固定资产投资同比增长45%，基础设施投资增速加快0.2个百分点；制造业投资增长9.9%，拉动全部投资2.4个百分点。
• 消费：社会消费品零售总额同比增长4.7%，其中可选消费、线上消费和服务消费表现亮眼，带动服务业增长55.7%。
• 进出口：一季度进出口同比增5%，“一带一路”国家比例提升，机电产品出口占比59.2%，民生消费品进口稳步增长。