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氧化铝早报分析总结

品种观点

氧化铝短期预计偏稳运行，市场参与者可谨慎逢低做多。供应端，氧化铝行业目前整体盈利良好，企业复工复产积极，产能利用率小幅提升，主要补充前期长单缺口。受环保整治严格和降雨影响，山西、河南等地铝土矿供应紧张，支撑氧化铝价格，持货商报价坚挺。

需求端，本季度贵州、四川铝厂计划新投和复产，内蒙古地区新投推进中，电解铝产能即将达到峰值，存在一定需求支撑。库存方面，中国主要港口氧化铝库存周度减少33万吨至55万吨，港口去库低于近五年同期均值，表明库存偏低。现货市场，氧化铝可流通现货仍偏紧，北方现货加权平均价3907元/吨，南方3932元/吨，澳洲FOB均价479美元/吨，价格变动不大。

资金面数据显示，氧化铝主力合约多单持仓减少481手，空单持仓增加205手，成交量减少，显示市场活跃度下降。操作建议短期偏稳，谨慎逢低做多。利多因素包括电解铝复产有序推进；利空因素包括长期氧化铝产量可能过剩。风险因素为市场可流通现货偏紧，需关注电解铝复产进程。

总体上，短期氧化铝市场维持稳定，但长期存在过剩风险，投资者应关注供需动态和复产情况。