20210902-建信期货-苹果月度报告_早熟苹果表现不佳_弱势震荡_9页_1mb

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析当前苹果市场行情及影响因素。报告重点聚焦早熟苹果上市表现、库存去化情况、市场需求变化以及存储利润与天气对苹果价格的潜在影响。

主要观点

1. 早熟苹果表现不佳

• 早熟苹果上市后价格低开低走，市场表现疲软。
• 陕西纸袋嘎啦苹果行情混乱，南部产区货源稀缺，尾期货源价格偏低；北部产区虽然逐渐上市，但好货价格偏高，中间质量货源价格下滑。
• 山东地区纸袋嘎啦进入收购尾期，市场供应量减少，部分价格出现上涨趋势。

2. 晚熟富士库存去化良好

• 晚熟富士库存成交尚可，中秋节备货带动积极去库存。
• 库存苹果主流成交价格区间上移，部分市场价格小幅上涨。

3. 供应形势稳定，但存在压力

• 全国苹果冷库剩余量约为85.89万吨，同比减少4.21万吨。
• 单周出货量为17.71万吨，较上周减少10.98万吨，显示中等货源去库压力较大。
• 陕西冷库货源余量不多，集中在北部地区，客商自存好货为主，价格坚挺。
• 山东库容比为14.3%，交易价格区间上移，低价货源减少，高价货源开始有交易。

4. 需求端变化

• 秋季市民对消暑类水果需求减少，苹果、梨等市场需求改善。
• 电商渠道助力水果销售，成为重要需求来源。
• 低价格区间水果仍是主流消费偏好，占比达81.53%；但部分高端水果供不应求，显示消费结构变化。

5. 估值与市场预期

• 2021年秋季苹果开秤价预计不会太高，前期预测底部在2.5元/斤。
• 若早熟苹果持续表现不佳，晚熟苹果开秤价可能进一步下调。
• 2019/20和2020/21年苹果产业普遍亏损，2021/22年新季苹果收购价预期偏低。
• 存储商利润为-1.74元/斤，市场对后市开秤价较为悲观。

6. 天气因素

• 9月中旬至下旬华北西南部、黄淮西部等地区降水偏多，有利于苹果摘袋上色及采摘。
• 内蒙古东部、新疆北部降水偏多2-5成，其他地区降水偏少或接近常年。
• 部分地区气温偏低，可能对苹果生长和采摘造成一定影响。

关键信息

• 研究员信息：

  • 余兰兰：021-60635732，yull@ccbfutures.com，F0301101
  • 林贞磊：021-60635740，linzl@ccbfutures.com，F3055047
  • 郑玮：021-60635570，zhengw@ccbfutures.com，F3035253
  • 王海峰：021-60635727，wanghf@ccbfutures.com，F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572，hongcl@ccbfutures.com，F3076808

• 研究报告：

  • 《农产品专题报告：新型冠状肺炎疫情对农产品市场影响》（2020-02-02）
  • 《苹果新季合约暴涨解读》（2020-04-24）
  • 《专题报告：AP2007合约交割总结报告》（2020-09-01）
  • 《专题报告：苹果的替代效应分析》（2020-09-02）
  • 《调研报告：陕西山东苹果调研报告》（2020-10-20）

• 市场趋势：

  • 苹果期价以弱势震荡为主。
  • 主力合约由AP2110转为AP2201，波动区间缩小，行情趋于平淡。
  • 除远月合约AP2105外，其他合约价格均低于6000元/吨。

• 天气预测：

  • 9月中旬至下旬，华北西南部、黄淮西部、江淮东部等地区降水偏多。
  • 内蒙古、东北、华南地区将出现4次明显降水过程，气温部分地区偏低，部分地区偏高。

结论

当前苹果市场整体呈现弱势震荡态势，早熟苹果表现不佳，晚熟富士库存去化良好，但全国苹果产量预计接近正常年份，存储商连续两年亏损，预计新季苹果开秤价不会太高。后期需重点关注红将军、早熟富士价格表现，以及天气变化对苹果供应和需求的影响。