20240819-华龙证券-汽车行业周报_第二轮以旧换新补贴细则发布_政策加码支撑销量向上_18页_1mb

中国汽车行业周报总结：政策加码推动销量回升

新政策发布：以旧换新补贴升级

8月16日，商务部等七部门联合发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》，核心内容包括：

• 补贴额度提升：报废后新购新能源车/燃油车的补贴分别从1万元/7000元提升至2万元/1.5万元。
• 补贴差额扩大：新能源与燃油车补贴差额由3000元增至5000元，进一步拉动新能源渗透率。
• 中央资金比例提高：央地共担比例从“6:4”提升至“9:1”，中央支持力度显著增强。

该政策有望刺激更多车主参与以旧换新，支撑下半年乘用车销量增长。

行业动态

1. 电动化方面：中共中央、国务院发文加快经济社会全面绿色转型，推动新能源汽车发展；工信部征求意见稿提出动力电池回收率要求。
2. 智能化方面：智己、极氪等品牌推出智能驾驶功能升级；文远知行获美国加州自动驾驶载客测试许可，吉利拟编制“车路云一体化”规划。
3. 国际化方面：比亚迪计划进入巴基斯坦市场建厂；极氪拟定2025年进入日本。

市场表现

• 申万汽车板块：8月12日至16日跌幅达3%。
• 子板块分化明显：乘用车板块涨5.7%，商用车板块涨393%，汽车零部件板块跌74%。
• 估值方面：申万汽车板块PE（TTM）达211倍，细分板块估值分化显著。

7月核心数据

• 乘用车零售销量：1720万辆，同比下滑27%，环比下降25%。
• 新能源渗透率：首次超50%，达51.1%，同比提升148个百分点。
• 重卡销量：58.3万辆，同比下滑49%。
• 出口表现：中国7月乘用车出口同比增长224%，新能源车出口增长204%。

投资建议

推荐关注以下方向：

1. 以旧换新受益整车：长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷。
2. 高阶智能化整车：华为合作车企如长安、赛力斯。
3. 出口优质车企：比亚迪、长城汽车。
4. 智能化核心标的：科博达、保隆科技、德赛西威。
5. 商用车：宇通客车、潍柴动力。
6. 车路协同标的：万集科技。

风险提示

• 宏观经济波动、政策变动、地缘政治、原材料价格波动等可能影响行业表现。尤其需关注重点车型销量不及预期及相关技术迭代风险。

免责声明

本报告所涉及预测及建议均基于公开数据及行业研究，最终决策需谨慎评估投资风险。