20240327-国泰期货-对二甲苯_调油支撑芳烃估值_5-9反套_PTA_需求负反馈_成本支撑_多PTA空MEG_MEG_区间震荡市_4页_594kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概述

本文档分析了2024年3月26日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场基本面与趋势，并提供了投资建议。

基本面数据

期货价格

月差变化

品种间价差

市场概览

PX

• 3月26日PX价格上涨，5月亚洲现货成交价在1045-1046美元/吨，6月在1041-1043美元/吨。
• 尾盘5月实货商谈价在1041-1056美元/吨，6月卖盘报价在1042美元/吨。
• PX估价在1044美元/吨，较前一日上涨8美元。
• PXN300美金/吨支撑较强。

PTA

• PTA现货价格维持在5840元/吨，主流基差为05-38。
• 月均价格为5835.28元/吨，月结价格为5840元/吨。
• PTA开工率降至78.1%（-2.8%），仍处于累库格局。

MEG

• 3月25日至3月31日，张家港到货3.18万吨，太仓2.0万吨，宁波0万吨，上海1.85万吨，主港计划到货7.03万吨。
• 华东主港地区MEG港口库存约91.1万吨，环比增加5万吨。
• MEG现货价格在4493元/吨附近偏高，4457元/吨附近偏低，综合均价4475元/吨。
• 4月下期货日均价4494元/吨，现货均价4490元/吨（宁波、华南非煤制）。

趋势强度

趋势强度取值范围为【-2,2】，其中1表示偏强，0表示中性。

观点及建议

对二甲苯（PX）

• 调油逻辑对PX估值形成支撑。
• 建议不追空，逢低多。
• 月差仍以反套思路对待，多PX空EG。
• 05合约需给出足够的贴水吸引多头参与交割。
• 09合约受装置检修及调油经济性提升影响，支撑较强。
• 供需方面，供增需减，近远月价差趋势向下。

PTA

• 需求处于负反馈格局，5-9反套操作。
• 单边价格下方空间或有限，05合约关注5800-6100震荡区间。
• 聚酯工厂面临库存压力，促销效果有限，长丝产销低迷。
• 坯布环节利润微薄，导致聚酯工厂涨价能力不足。
• PTA行情驱动在成本端，PX调油逻辑支撑较强。
• 仪征化纤新装置投产，内贸货源或偏紧。
• 4月份预计去库20万吨+，供需格局有所改善，但反套仍为主导。

MEG

• 05合约在4400-4700元/吨区间震荡。
• 5-9月差反套行情延续。
• MEG价格昨日大幅下跌，基差有所回暖。
• 市场已充分交易3-4月份装置检修预期，但进口增加导致港口库存回升。
• 聚酯工厂采购积极性不高，港口去库困难，趋势整体偏弱。
• 基差下跌，单边4400元/吨空间预计有限。

风险提示

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