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英特尔入局独立GPU赛道，行业格局或将迎来变化

核心内容

英特尔于2022年9月28日发布首款高端桌面显卡锐炫Arc A770，并于10月12日正式上市。该产品采用台积电6nm工艺制造，配备8/16GB GDDR6显存，性能接近英伟达RTX3060或AMD RX 6600 XT。此次发布标志着CPU行业龙头正式进军独立GPU市场，对行业格局产生深远影响。

主要观点

1. 行业格局变化

• Intel正式布局独立显卡赛道：凭借其在CPU市场的优势，Intel拥有广泛的联合销售基础，占据约60%的市场占有率（2020Q1至今）。
• 当前市场格局：英伟达长期占据独立GPU市场75%以上的份额，AMD占据剩余部分。Intel的加入将增加市场可选项，推动行业格局走向多元化。
• 对市场的影响：虽然Intel初代产品在性能上仍稍逊于英伟达和AMD，但其入局有助于打破市场垄断，提升竞争活力。

2. 技术亮点

• 光线追踪性能突出：A770搭载32组光线追踪单元，官方宣称其光线追踪性能超过竞品65%。
• XSS技术：类似英伟达DLSS和AMD FSR，XSS利用AI技术提升帧数和图像保真度，但目前支持游戏仍较少。
• 与CPU技术联动：通过Deep Link技术，锐炫显卡与酷睿处理器协同工作，实现功耗调度和性能提升，最高可提升30%。
• 超级计算技术：推出多个计算引擎和AI加速器协作的超级计算技术，为未来GPU间计算协作奠定基础。

3. 初代产品竞争力分析

• 性能差距：A770性能接近RTX3060，而英伟达40系显卡已发布，性能显著提升。
• CUDA生态壁垒：英伟达已建立完善的CUDA生态，具有较高的用户粘性，对新进入者形成技术壁垒。
• 驱动优化与功耗问题：在性能、功耗、驱动优化等方面，Intel产品尚不具备明显优势，导致PC和主机厂商难以全面转向其产品。

国内企业动态

• 景嘉微：JM9230支持4路4k解码，单精度浮点性能为1.2Tflops；JM9系列第二款芯片已完成流片、封装及初步测试。
• 摩尔线程：MTT S60已发布，采用12nm制程，单精度算力最高可达6Tflops。
• 芯动科技：风华2号发布于2022Q3，支持4k实时解码，单精度浮点算力为1.5Tflops，AI性能达12.5TOPS（INT8）。

风险提示

1. 政策落地不及预期
2. 技术突破不及预期
3. 供应链波动大，影响科技企业发展

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）
• 公司评级：
  • 买入：领先市场基准指数15%以上
  • 增持：领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：与市场基准指数变动幅度在-5%至5%
  • 减持：落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性

总结

英特尔入局独立GPU赛道，标志着其在图形处理领域的重要布局。虽然其初代产品在性能上仍有一定差距，但凭借技术联动和市场影响力，有望推动行业格局向更加多元化和开放的方向发展。同时，国内GPU企业如景嘉微、摩尔线程、芯动科技等也在积极研发和推出高性能产品，形成竞争态势。整体来看，行业竞争加剧将为消费者带来更多选择，但短期内仍需面对技术壁垒和供应链挑战。