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期货市场分析总结

有色金属

• 铁矿石：供需延续宽松，钢厂开工下降，需求疲弱，原料现货表现尚可。钢厂利润未好转，主力合约阶段性回调。建议宽幅震荡思路。
• 铜：宏观利好预期推动反弹，但国内经济承压。下游逢低采购备货，库存低位且进口受限，供应偏紧。但终端需求增长转稳，预期调整；中期区间震荡（65000-70000元/吨）。
• 铝：云南减产支撑供应，价格弱势震荡区间运行（16000-18000元/吨），短期反复筑底，中期竣工链改善或提振需求，长期底部上升。
• 碳酸锂：
  • 短期：供需宽松，企业成本较低，库存高企，价格仍下降。
  • 中期：全球增速非均衡，产业占据高性能电池优势。
• 镍：印尼镍供应增加，二级镍产能释放，下游不锈钢需求回暖，合金需求平稳。中期需关注产能释放及经济衰退。
• 锌、锡、不锈钢、油脂、豆油、豆粕：短期偏震荡调整；关注天气、库存、出口等风险因素。

能化产业

• 原油：亚海船运风险引发供应担忧，价格上涨，近期关注EIA数据。
• 沥青：现货稳定，个别资源成交涨跌。
• PTA、MEG：原料端回暖，PTA中期压力较大；MEG区间偏强震荡。
• 塑料（PF/PX）：供需博弈，价格震荡整理；PTA加工差可能转空。
• 纸浆、纤维板：供应稳定，需求恢复有限，价格承压。
• 能源产品（燃料油/乙二醇/聚苯乙烯）：短线观望，库存高企影响行情。

橡胶、棉花植物油

• 橡胶：云南产区停割，海南停割接近尾声，需求增加。
• 豆二：出口放缓，震荡偏弱。
• 菜粕、豆粕：库存增加，进口增加，需求疲软。
• 棕榈油：库存高企，南半球减产预期，出口放缓，短期震荡。
• 油脂：短缺与库存矛盾，原料驱动不足，震荡运行。
• 玉米、生猪、苹果、鸡蛋：供给需求变化影响，短期震荡偏弱或震荡。

金融期货

• 股指期货：上证50跌幅领先，宏观预期修复不足，短期震荡。
• 国债期货：中长端利率波动有限，多头谨慎。
• 贵金属：美元走强与中国降储备有利金价；上行空间有限，观望。
• 国家政策：发改委称稳目标；专项债基本发行完；能源供应有保；明年CPI温和回升。
• 国际信息：中美外资减持美债，中国减持美债至7696亿，可能市场利率下降。
• 其他国家：美国11月非农逊预期；CPI超预期放缓但通胀仍高；美联储预计明年降息。