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格林大华期货螺纹早报总结（2022年11月25日）

核心内容概述

本报告对螺纹钢期货市场进行了分析，指出当前钢材市场处于供需双弱格局，库存变化成为关注重点。同时，房地产政策的调整对钢材需求产生一定影响，需密切关注后续政策落实及市场反应。

主要观点

• 库存变化：本周钢材厂库出现拐点，库存开始累库；社库降幅继续放缓，产量环比下降，显示市场供应端趋于收缩。
• 需求情况：下游需求维持正常水平，具有一定的韧性，但整体仍偏弱。
• 市场预期：尽管库存处于低位，但冬储备货的可能性存在，但实际备货意愿仍取决于后期需求预期。
• 政策支持：近期金融支持房地产政策陆续出台，多家银行与优质房企签订战略合作协议，给予意向性融资支持，总额接近万亿。
• 操作建议：螺纹钢期货当前处于区间震荡状态，建议投资者谨慎持有5月低位多单。

关键信息

利多因素

• 房地产融资支持：多家银行迅速跟进，与优质房企签订战略合作协议，提供意向性融资支持。
  • 工商银行与12家全国性房企签约，提供意向性融资支持逾6500亿元。
  • 包括万科、金地、绿城中国、龙湖、碧桂园等房企。
• 政策推动：银保监会数据显示，1-10月银行业累计投放房地产开发贷款2.64万亿元，发放按揭贷款4.84万亿元，为房地产市场提供了有力的金融支持。
• 政策落实：将督促银行保险机构依法依规做好相关金融服务，确保政策落实到位，支持“保交楼、稳民生”，推动房地产业良性循环和健康发展。

利空因素

• 房地产投资持续下滑：1-10月房地产开发投资同比降幅继续扩大，新开工面积和施工面积同比下降，显示房地产市场仍偏弱。
• 区域停工风险：进入11月份，北方部分地区可能出现停工现象，进一步抑制钢材需求。
• 市场成交清淡：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交12.36万吨，显示市场活跃度不高。

风险提示

• 需求变化：房地产销售及开工情况可能影响钢材需求，需密切关注政策效果及市场反应。
• 环保限产：环保政策执行力度可能对供应端造成压力。
• 成本波动：原材料价格波动可能影响螺纹钢成本，进而影响价格走势。

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863