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兴业期货日度策略总结：2025.04.23

一、核心内容概述

本报告为兴业期货2025年4月23日的日度策略分析，涵盖多个商品及金融期货品种，重点分析其基本面、市场走势及操作建议。整体来看，市场仍处于震荡盘整阶段，政策预期和宏观环境对价格走势影响显著，部分品种存在偏空压力，而黄金、铜等则因宏观因素有所支撑。

二、主要观点与操作建议

1. 商品期货策略

• 碳酸锂：基本面偏空，上游累库趋势未改，锂盐供给宽松，建议卖出看涨期权LC2507-C-73000头寸持有。
• 甲醇：供应增长叠加成本下降，需求转弱，建议MA509前空持有。
• 氧化铝：矿石价格松动，基本面偏空，建议AO2509前空持有。

2. 股指期货

• 观点：延续震荡蓄势，市场活跃资金以长期资本与ETF为主，成交额维持低位。
• 操作建议：IH走势较为坚挺，IF、IC、IM走跌，建议继续持有观望策略，关注4月底重要会议的政策预期兑现情况。
• 方向研判：震荡盘整。

3. 国债期货

• 观点：宽松预期反复，债市宽幅震荡。
• 操作建议：市场对降准降息预期仍存，但政策不确定性较高，建议关注货币政策预期，持有观望策略。
• 方向研判：区间震荡。

4. 黄金与白银

• 黄金：短期回调风险提高，但中期向上驱动偏强，建议AU2506前多持有，上调平仓线锁定利润。
• 白银：受金银比高位支撑，建议持有卖出虚值看跌期权AG2506P7500。
• 方向研判：黄金震荡偏多，白银震荡。

5. 铜

• 观点：海外避险担忧减弱，铜价偏强运行。
• 操作建议：建议持有观望策略，关注印尼税改政策及宏观面不确定性。
• 方向研判：震荡偏强。

6. 铝及氧化铝

• 铝：需求担忧有所缓解，但宏观扰动仍存，建议区间震荡策略。
• 氧化铝：基本面偏空，上方压力明确，建议AO2509前空持有。
• 方向研判：铝区间震荡，氧化铝震荡偏弱。

7. 镍

• 观点：供需格局未改，镍价震荡运行。
• 操作建议：继续持有卖出看跌期权，关注印尼矿端天气改善情况。
• 方向研判：区间震荡。

8. 硅能源

• 工业硅：检修计划增多，库存积累，建议震荡偏弱策略。
• 多晶硅：抢装需求接近尾声，市场供过于求，建议震荡策略。
• 方向研判：工业硅震荡偏弱，多晶硅震荡。

9. 钢矿

• 螺纹钢：短期向下驱动减弱，建议RB2510前空持有。
• 热卷：需求走弱，建议HC2510合约前空持有。
• 铁矿石：供需结构相对健康，建议I2509前空耐心持有，可参与9-1正套。
• 方向研判：螺纹钢、热卷短期震荡偏弱，铁矿石震荡偏弱。

10. 煤焦

• 焦煤：上游去库压力大，供应宽松，建议前空策略继续持有。
• 焦炭：入炉刚需支撑，但库存压力仍存，建议FG509前空持有。
• 方向研判：焦炭震荡偏弱，焦煤震荡筑底。

11. 聚酯

• 观点：检修力度有限，供应宽松，需求进入淡季。
• 操作建议：建议PP、PE维持下跌策略。
• 方向研判：震荡偏弱。

12. 原油

• 观点：存在偏空风险因素，油价遇阻回落概率较大。
• 操作建议：关注美伊谈判结果及欧佩克+减产政策兑现情况。
• 方向研判：震荡偏弱。

13. 橡胶

• 观点：原料季节性放量，需求传导效率不佳。
• 操作建议：建议卖出看涨期权策略继续持有，关注消费刺激政策的持续性。
• 方向研判：震荡偏弱。

三、关键信息总结

四、免责条款

• 本文不构成投资建议，仅作参考。
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