20250406-银河期货-_烧碱周报_供需偏弱_现货仍旧承压_37页_1mb

烧碱周报总结

核心内容概览

2025年4月6日发布的【烧碱周报】指出，当前烧碱市场供需偏弱，现货价格承压，整体市场情绪偏空。报告从供需分析、价格走势、库存情况、出口与进口数据、检修计划等多个维度进行分析，为交易者提供参考。

主要观点

1. 供需基本面偏弱

• 氧化铝产能释放：截至2025年4月3日，全国氧化铝建成产能10922万吨，运行产能9105万吨，开工率83.4%。年内已有460万吨氧化铝新产能投产或备货完成，后续备货放缓，库存压力较大。
• 液碱库存高位：全国液碱样本企业库存47.77万吨（湿吨），同比上升12.07%，库存偏高。山东地区氧化铝大厂液碱送货量12790吨，压车严重，原料库存高位。
• 烧碱出口有限：2024年烧碱出口量为307.5万吨，出口占比7.5%，主要出口至澳大利亚、印尼等地，出口至美国仅0.32万吨。美国关税落地对烧碱影响有限，中国对美反制政策也未对烧碱造成显著冲击。

2. 烧碱价格与利润

• 期货价格下跌：本周烧碱05合约下跌3.66%至2501，09合约下跌3.08%至2640。山东32%液碱现货价格下跌1.76%至2619元/吨。
• 利润承压：山东烧碱利润下降47元/吨至656元/吨，氯碱综合利润下降90元/吨至657元/吨。液氯价格窄幅波动，对烧碱利润影响较大。

3. 检修计划与开工情况

• 检修意愿不足：当前烧碱开工率维持高位，周度开工率83.3%，氯碱综合利润尚可，企业检修意愿不强。4月有几套装置检修，但区域分散，难以形成集中供应减少。
• 未来检修计划：5月和6月山东及西北地区有多个检修计划，但具体时间未定。整体来看，检修力度有限，对市场影响不大。

4. 出口与进口趋势

• 出口市场稳定：2025年1-2月烧碱出口同比增长58%，出口价格保持稳定，华北50%碱FOB价格维持在450美元/吨，片碱出口FOB价格稳定在520美元/吨。
• 进口量极少：2024年烧碱进口量仅1.6万吨，主要来自日本、韩国、波兰等国家，进口占比低，对国内供需影响有限。

关键信息

1. 价格走势

• 山东32%液碱现货价格持续下跌，自3月20日起累计下调115元/吨至780元/吨。
• 烧碱期货05合约价格下跌3.66%，09合约下跌3.08%，现货与期货均承压。

2. 库存情况

• 全国液碱样本企业库存47.77万吨，环比下降2.99%，同比上升12.07%，库存偏高。
• 片碱市场库存环比下降0.4万吨至3.5万吨，片碱工厂库存环比去库1.1万吨至3.8万吨。

3. 氧化铝产能与利润

• 氧化铝行业运行产能环比下降25万吨，开工率83.4%。亏损面增加，部分企业调整矿石结构以降低成本。
• 若自采矿使用比例达到30%，则在成本竞争中具有明显优势。

4. 检修计划

• 2025年4月至6月，山东、西北、西南等地区计划检修多个烧碱装置，但具体时间未定，整体检修力度有限。
• 山东金岭、江苏瑞祥、宜宾天原等企业已开始检修，部分计划在4月中旬或月底恢复生产。

5. 出口与进口

• 烧碱出口主要集中在澳大利亚、印尼，2024年出口量为307.5万吨，出口占比7.5%。
• 2025年1-2月烧碱出口同比增长58%，出口价格稳定，但出口量仍有限。

交易策略建议

1. 单边策略：由于现货和期货均承压，建议节前空单持有，短期盘面偏空运行，关注现货及库存变化。
2. 套利与期权：暂时观望，市场波动性较低，尚未出现明显套利机会。
3. 关注点：后续需关注液氯价格走弱预期是否兑现，以及烧碱检修力度是否加大。

数据图表与分析

• 烧碱产量与开工率：山东、江苏、浙江等地区烧碱产量同比上升，开工率维持高位。
• 液碱库存：全国液碱库存高位，山东地区压车严重。
• 出口价格：烧碱出口价格保持稳定，但出口量有限。
• 检修计划：2025年4月至6月，多个企业计划检修，但具体时间未定。

未来展望

• 产能释放：2025年4-6月，山东、河北、广西等地有新增氧化铝产能逐步释放。
• 出口与进口：出口市场稳定，进口量极少，供需仍由国内主导。
• 价格走势：短期内烧碱价格仍将承压，需关注液氯价格走势及检修力度变化。

总结

本报告综合分析了烧碱市场的供需、价格、库存、出口与进口情况，指出当前市场整体偏弱，现货价格承压，期货市场短期偏空。氧化铝产能释放和液碱库存高位是主要压力来源，而烧碱开工率和利润尚可，企业检修意愿不足。未来需重点关注液氯价格走势、检修计划及出口需求变化。