20180523-安信证券-凌志软件-830866.OC-TMT公司专题分析之年报系列（20）_凌志软件—_国内+日本_外包业务稳定增长_净利大幅增长_5页_442kb

凌志软件2017年年报及2018年一季度业绩总结

核心内容概述

凌志软件在2017年及2018年一季度实现了营业收入和净利润的快速增长。2017年公司实现营业收入3.83亿元，同比增长22.05%；净利润为7781.77万元，同比增长49.43%。2018年一季度营业收入为1.02亿元，同比增长33.22%；归母净利润为2072.05万元，同比增长38.84%。公司业绩增长主要得益于对日外包业务的稳健发展以及国内金融业务的高速增长。

主要观点

1. 业务增长驱动因素

• 对日外包业务：公司长期与日本一级软件接包商野村综研等合作，积累了丰富的行业及项目实施经验，2017年对日外包业务收入达3.15亿元，同比增长14.06%。
• 国内金融业务：公司依托对日外包经验，积极拓展国内市场，特别是证券市场，为国信证券、中信证券、国泰君安等40多家证券公司提供IT解决方案，2017年国内行业应用软件解决方案收入达6739.54万元，同比增长81.38%。

2. 客户资源与成本控制

• 优质客户资源：公司与日本大型企业大东建托等建立了长期合作关系，同时在国内证券行业拥有稳定的客户群体，增强了客户黏性。
• 成本控制能力：公司通过加强管理、优化成本结构，有效控制了费用支出。此外，日元汇率的相对稳定也对公司净利润增长起到了积极作用。

3. 技术团队与研发投入

• 核心技术团队：截至2017年底，公司拥有1290名研发人员，占员工总数的89.52%，为业务发展提供了坚实的技术支撑。
• 研发成果：2017年公司获得8项软件著作权和8项软件产品登记书，体现了其在技术研发方面的持续投入和成果。

4. 投资建议

• 行业前景：根据《国际服务外包产业发展“十三五”规划》，服务外包产业预计持续增长，公司具备良好的发展机会。
• 关注建议：公司暂无交易，建议投资者关注其未来的发展潜力。

关键信息

• 2017年营业收入：3.83亿元，同比增长22.05%
• 2017年净利润：7781.77万元，同比增长49.43%
• 2018年一季度营业收入：1.02亿元，同比增长33.22%
• 2018年一季度归母净利润：2072.05万元，同比增长38.84%
• 对日外包业务收入：3.15亿元，同比增长14.06%
• 国内行业应用软件收入：6739.54万元，同比增长81.38%
• 研发人员占比：89.52%
• 员工持股比例：约22%
• 研发投入成果：8项软著、8项软件产品登记书

风险提示

• 服务外包业务增长不及预期：若行业增速放缓或客户合作不稳定，可能影响公司业绩表现。

图表目录（摘要）

• 图1：凌志软件历年营收及增速
• 图2：凌志软件历年归母净利润及增速
• 图3：凌志软件历年盈利能力情况
• 图4：凌志软件历年费用能力情况
• 图5：凌志软件历年偿债能力情况
• 图6：凌志软件历年经营活动现金流量净额

公司背景与联系信息

• 公司名称：凌志软件
• 研究机构：安信证券研究中心
• 分析师：诸海滨
• 联系方式：
  • 上海：葛娇妤、朱贤、许敏、孟硕丰、李栋、侯海霞、林立、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
  • 北京：温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、高思雨、姜雪、周蓉
  • 深圳：胡珍、范洪群、巢莫雯、黎欢

总结

凌志软件凭借其在对日外包与国内金融IT解决方案领域的双重优势，实现了2017年及2018年一季度的业绩快速增长。公司具备优质客户资源和强大的成本控制能力，同时注重技术研发和人才激励，为未来持续增长奠定了基础。尽管存在一定的业务增长风险，但整体来看，凌志软件处于行业上升期，具有较大的发展潜力。