2012年-世界发展银行全球_Is_the_Financial_Safety_Net_a_Barrier_to_Cross-Border_Banking__62页_2mb

文档总结：金融安全网是否是跨境银行业务的障碍？

核心内容

本研究探讨了金融安全网对跨境银行业务的影响，特别是跨境银行是否因金融安全网的可靠性降低而面临更高的资金成本。研究基于世界银行的数据库，分析了83个国家的898家银行在1999年至2009年间的数据，旨在评估跨境银行在资金成本和存款增长方面是否受到市场纪律的影响。

主要观点

• 跨境银行面临更高的资金成本：研究发现，跨境银行通过外国子公司筹集资金的成本比纯国内银行高出1.5%-2.4%。这一差异在整体平均资金成本为3.3%的背景下显得尤为显著。
• 金融安全网的不可靠性：国家监管机构对国际银行的救助意愿较低，且国际银行的恢复和解决机制不够高效，导致其资金成本上升。
• 市场纪律的作用：跨境银行的存款增长率较低，表明银行负债持有者对其施加了更强的市场纪律，这可能是因为跨境银行在遭遇危机时更难以依赖金融安全网。
• 国际监管差异的影响：跨境银行可能因国际监管差异而进行监管套利，从而承担更多风险，导致资金成本增加。
• 国际经济一体化作为工具变量：研究使用了国家层面的经济一体化指标（如旅游业、外国直接投资、贸易开放度和投资组合位置）作为工具变量，以控制银行国际化的内生性问题。

关键信息

国际化指标

• 外国负债份额：指银行外国子公司负债占母公司合并负债的比例，平均值为1.9%（所有银行）和5.4%（仅跨境银行）。
• 负债集中度（Herfindahl指数）：衡量银行负债在不同国家的分布情况，集中度越高，越容易获得救助，因此资金成本越低。平均值为0.967，表明大多数银行的负债高度集中在一个国家。
• 国际化程度（哑变量和国家数量）：国际化哑变量为1，当银行在至少一个外国子公司拥有50%以上的股权；国家数量为母公司拥有控制权的国家数量，平均值为1.54，最大值为22。

资金成本与存款增长

• 资金成本：以合并银行的利息支出与总负债的比率衡量，平均值为0.033。
• 存款增长率：以实际增长率计算，平均值为0.089。跨境银行的存款增长率较低，表明市场纪律对其有较大影响。

风险指标

• 盈利能力：作为银行绩效的指标，用于衡量银行是否处于不佳状态。
• 银行资产波动性：通过去杠杆化银行股票回报的标准差衡量，反映银行风险。

控制变量

• 银行规模：以总资产的对数和负债与GDP的比率衡量。
• 运营成本：以人员和其他非利息支出占总资产的比例衡量。
• 短期债务：短期债务占总负债的比例。
• 宏观经济变量：包括消费者价格通胀、人均实际GDP增长率、人均GDP（以2000年美元计）以及通胀差异（外国负债加权的外国通胀率与母国通胀率之差）。

研究方法与发现

• 回归分析：研究使用了多种回归模型，包括基础模型、交互项模型、平方项模型以及工具变量模型，以评估银行国际化对资金成本的影响。
• 工具变量：使用国家层面的经济一体化指标（旅游业、外国直接投资、贸易开放度和投资组合位置）作为工具变量，以控制银行国际化的内生性。
• 结果：研究发现，跨境银行的利息支出与外国负债份额呈正相关，且与负债集中度呈负相关。盈利能力较低的银行，其利息支出对外国负债份额的敏感度更高，表明市场纪律对跨境银行的影响更为显著。

结论

研究结果表明，金融安全网的不可靠性可能是跨境银行业务发展的障碍。跨境银行由于难以依赖国家救助，因此面临更高的资金成本，这反映了市场纪律对其的约束。此外，国际监管差异和缺乏合作也可能加剧跨境银行的风险，进一步提高其资金成本。这些发现为理解跨境银行的市场行为和政策制定提供了重要依据。