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报告摘要

宏观资讯跟踪总结（2021年11月8日）

一、核心内容

2021年11月8日的宏观资讯跟踪报告主要围绕出口数据与政策动态两大板块展开，对当前中国经济运行情况、政策走向及市场影响进行了深入分析。报告指出，尽管全球疫情反复，但我国出口仍表现出较强的韧性，主要得益于国内疫情防控优势和制造业产业链的稳定性。同时，报告还提到污染防治攻坚战政策的推进，以及金融市场的关键指标变化，为投资者提供了重要的参考信息。

二、主要观点

1. 出口表现强劲，贸易顺差扩大

10月出口数据：以美元计，出口同比增长27.1%，较前值略有放缓（28.1%）；进口增长20.6%，前值为17.6%。
累计出口数据：1-10月累计出口达27,011.4亿美元，同比增长32.3%，贸易顺差创历史同期新高。
出口国别分布：对欧盟、美国等发达经济体出口增长显著，累计同比增速分别为33.4%和31.7%。
新兴市场表现：东盟继续保持强劲增长，累计同比增速为28.6%，成为我国第一大贸易伙伴。

2. 价格因素支撑出口增长，数量增速放缓

全球通胀压力上升，价格因素对出口的贡献较大。
但受去年同期高基数影响，出口数量增速有所放缓，未来增长面临下行压力。

3. 出口结构分化，机电产品和通用机械增长显著

机电产品和通用机械出口增速较高，反映海外生产恢复带来的需求。
医疗器械出口增速因去年同期高基数而放缓，但秋冬疫情反复仍可能对医疗物资出口形成支撑。

三、重点宏观动态

1. 污染防治攻坚战政策发布

目标：到2025年，生态环境持续改善，单位GDP二氧化碳排放下降18%。
重点措施：
- 推进碳达峰行动，推动能源清洁低碳转型。
- 原则上不再新增自备燃煤机组，支持清洁能源替代。
- 严格限制高耗能高排放项目，重点区域严禁新增钢铁、焦化等产能。
- 持续治理柴油货车污染，推广清洁能源汽车。

四、关键金融数据

品种	单位	数值	日变动	周变动	月变动
SHIBOR 隔夜	%	1.897	+0.010	-0.133	-0.208
SHIBOR1 周	%	2.121	-0.008	-0.047	-0.049
7天期回购利率	%	2.187	-0.046	-0.271	-0.552
3月期国债收益率	%	2.297	-0.005	+0.046	+0.486
1年期国债收益率	%	2.285	-0.015	-0.025	-0.059
10年期国债收益率	%	2.891	-0.035	-0.015	-0.011

数据来源：Wind，川财证券研究所。

五、风险提示

疫情变化：可能影响出口和制造业生产。
货币政策变化：可能对市场流动性产生影响。
债务风险：需关注企业及政府债务的可持续性。

六、分析师信息

分析师：陈琦（证书编号：S1100520120001，邮箱：chenqi@cczq.com）
联系人：崔裕（证书编号：S1100120080004，邮箱：cuiyu@cczq.com）

七、相关报告

【川财研究】宏观动态点评：制造业供需均有走弱（20210930）
【川财研究】宏观动态点评：对货币政策例会的简要解读（20210928）
【川财研究】宏观动态点评：关注工业企业利润结构分化（20210928）
【川财证券】宏观深度：年内流动性环境将如何演绎？（20210820）

八、机构简介

川财证券有限责任公司

成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司。
现为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等共同持股的专业证券公司。
坚持诚实守信、专业运作、健康发展的理念，服务客户与社会。

川财证券研究所

设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究与咨询服务。

九、免责声明

本报告仅供签约客户使用，不构成对非客户的邀请或保证。
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报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
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十、投资评级标准

证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
- 30%以上为买入；
- 15%-30%为增持；
- -15%~-15%为中性；
- -15%以下为减持。
行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
- 30%以上为买入；
- 15%-30%为增持；
- -15%~-15%为中性；
- -15%以下为减持。

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