20240219-万联证券-传媒行业周观点_OpenAI推出Sora_2024春节档票房80.16亿创新高_13页_1mb

传媒行业周观点（2024年0205-0218）

核心观点：
2024年春节后传媒板块强势上涨202%，但全年累计下跌1587%，跑输市场主要指数。政策与技术变革是驱动板块复苏的主要动力。

市场动态：

• 腾讯、网易等头部游戏厂商表现强劲，手游市场收入连续回升；
• 春节档票房再创纪录，达8016亿，政策对影视行业支持明显；
• OpenAI发布AI视频生成系统Sora，AI技术在内容创作中应用加速。

投资建议：

• 游戏： 关注布局AIGC技术、积极开发小游戏的头部公司；ETF手游即将上线，关注相关机会。
• 影视： 政策利好叠加用户内容消费升级，推荐头部影视平台及院线公司；微短剧题材受到重视，平台间竞争加剧。
• AIGC： 强力推荐已成功应用生成式AI技术于内容制作、宣传等场景的企业。

风险提示：

• 政策调整可能影响行业预期；
• 消费复苏不及预期或竞争加剧削弱业绩；
• 技术应用落地不及预期或商誉减值。

摘要（总结）：

1. 本周行情： 传媒行业表现出显著上涨（上涨202%），但全年存在调整，政策与市场热点驱动行业回暖。

2. 游戏行业： 支撑因素包括Disney百亿投资Epic、《DNF手游》即将测试，全球手游市场连续提升，AIGC助力游戏研发降本增效。

3. 影视与线下娱乐： 春节档票房再创新高，影视行业政策持续利好；影院、线上会员内容制作及微短剧增长迅猛。

4. AI与AIGC应用： OpenAI发布Sora系统，AI生成视频技术爆发；AIGC技术覆盖影视、游戏等多领域，赋能内容创作与宣传。

5. 投资建议： 重点转向游戏AIGC龙头、优质影视内容平台、好莱坞式微短剧头部企业，警惕政策与技术应用风险。

6. 推荐标的： 抓住AIGC落地与消费复苏红利，重点关注具备技术与内容双优势公司。

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