20210723-上海证券-医药生物行业周报_三胎支持政策出台_相关配套板块迎来机遇_8页_651kb

医药生物行业周报总结（2021年07月23日）

核心内容

本报告为上海证券研究所发布的医药生物行业周报，内容涵盖行业数据、一周行情回顾、行业要闻、上市公司公告、投资建议及风险提示等。报告指出，尽管医药生物板块本周整体下跌，但部分子行业如中药饮片表现较好，而医疗服务板块跌幅较大。同时，三胎政策的出台及新药阿兹夫定片的上市成为行业的重要利好。

主要观点

• 行业整体表现：
  本周中信医药生物行业指数下跌 2.39%，跑输沪深300指数 2.28个百分点。医药生物行业绝对估值为 57.49倍，处于历史十年中高位水平；相对于沪深300的估值溢价率为 298.52%，也处于历史中高位水平，但较上周有所下降。

• 政策支持：
  三胎政策配套措施的出台，有助于改善人口结构，降低生育、养育、教育成本，对新生儿医疗服务及康养行业带来积极影响。

• 中报季投资建议：
  短期可关注中报业绩表现超预期、估值相对合理的上市公司。中长期则建议布局创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块。

• 行业前景：
  随着国内老龄化加速、医药供给侧改革进入稳态、疫情暴露公卫系统短板，医药行业长期向好趋势不变。医疗新基建投资将推动软硬件设备增长，高端医疗设备研发加速，国内企业也有望在海外市场拓展中受益。

关键信息

行业数据（2021年5月）

• 累计产品销售收入：11,162.30亿元
• 累计产品销售收入同比增长：27.60%
• 累计利润总额：2,244.80亿元
• 累计利润总额同比增长：81.70%

一周行情回顾

• 板块涨跌幅：
  • 中药饮片：+3.10%
  • 化学原料药：-0.90%
  • 医疗服务：-4.12%
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅较大：博雅生物（25.58%）、百奥泰-U（15.13%）、键凯科技（14.15%）
  • 跌幅较大：九典制药（-32.10%）、威高骨科（-16.56%）、三鑫医疗（-14.88%）

行业要闻

1. 三胎政策配套措施出台：
   《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》发布，提出到2025年基本建立生育支持政策体系，降低生育成本，改善人口结构。

2. 阿兹夫定片上市：
   国家药监局附条件批准双靶点抗 HIV-1 新药阿兹夫定片上市，为 HIV-1 感染者提供新的治疗选择。

上市公司公告

1. 康泰生物：
   子公司民海生物与嘉晨西海签署战略合作协议，共同研发 mRNA 平台技术用于人用传染病疫苗。

2. 君实生物：
   与嘉晨西海成立合资企业，专注 mRNA 技术平台在肿瘤、传染病、罕见病等领域的研发和商业化。

3. 华润医药：
   拟以 8亿港元 收购永泰生物 10% 股权，加强在细胞免疫治疗领域的布局。

4. 沃森生物：
   子公司泽润生物获 CEPI 1310万美元 资助，用于新冠变异株疫苗研发，推动疫苗规模化生产。

风险提示

• 政策风险
• 药品质量风险
• 疫情加剧风险
• 高估值风险
• 集采降价风险
• 商誉减值风险
• 业绩不及预期风险

投资建议

• 短期策略：关注中报业绩超预期、估值相对合理的公司。
• 中长期策略：聚焦创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中的核心资产。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数 20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数 10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数 ±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数 10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 ±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%

分析师声明

分析师冀丽俊及研究助理张林晚具有证券投资咨询资格，报告内容基于合规信息，独立客观，不受第三方影响。公司对报告内容保留全部权利。

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