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文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券研究所于2018年07月10日发布的行业与个股分析报告，涵盖电力新能源和农业两个行业。报告对中国核电和牧原股份两家公司进行了重点分析，并汇总了当日部分上市公司的重要公告与业绩数据，同时提供了股票投资评级说明和法律声明。

主要观点与关键信息

1. 中国核电（电力新能源行业）

投资要点

• 用电形势良好：2018年上半年全社会用电量增速达9.7%，公司发电量同比增长13.33%，其中二季度增长19.52%。
• 机组利用效率提升：上半年发电设备利用小时数为3363小时，同比提升30小时；二季度达到1890小时，同比提升45小时。
• 区域表现：浙江、江苏维持高负荷运行，福建地区利用小时数大幅提升至2131小时，接近满负荷；海南核电利用小时数为1748小时，同比略有提升。
• 基荷属性凸显：随着田湾3号、阳江5号、台山1号、三门1号等机组陆续并网，核电机组在电力结构调整中作用增强，有助于行业价值回归。
• 盈利预测：预计2018-2020年净利润分别为54.30亿元、66.31亿元、70.13亿元，EPS分别为0.35元、0.43元、0.45元/股，对应P/E分别为18.7倍、15.3倍、14.5倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。

风险提示

• 核电站建设进度不达预期
• 核电新技术推进不及预期

2. 牧原股份（农业行业）

投资要点

• 中期业绩亏损：公司预计2018年上半年归母净亏损为7500-8500万元，同比下滑106.25%-107.05%。
• 成本控制有效：尽管生猪价格下跌，但公司通过成本管控与出栏节奏调整，使亏损幅度低于市场预期。
• 行业趋势向好：规模化趋势持续，环保政策挤压落后产能，龙头企业将受益。
• 盈利预测：预计2017、2018年盈利分别为13.31亿元、24.75亿元，当前PE分别为37倍、20倍。
• 投资建议：首次给予“推荐”评级。

风险提示

• 养殖行情波动风险
• 食品安全及疫情突发风险

精选新闻与公告一览

2.1 重要公告汇总

半年报快报

• 深圳燃气：营业收入61.7亿元，同比增长20.25%；净利润6.38亿元，同比增长11.6%。
• 鲁亿通：净利润预计2.04-2.07亿元，同比增长1,955%-1,985%。
• 先河环保：净利润预计0.74-0.84亿元，同比增长50%-70%。
• 江苏雷利：净利润预计1.11-1.44亿元，同比增长-13%-13%。

投资评级说明

法律声明及风险提示

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