深度报告-20230630-财通证券-中远海科-002401.SZ-中远集团数字化载体_掘金航运数据广阔价值_29页_3mb

中远海科(002401)深度研究报告总结

中远海科是中国远洋海运集团旗下数字化服务商，深耕智慧交通、智慧航运和智慧物流三大业务领域，2018-2022年收入年复合增长率为16%，净利润年复合增长率为22%。

核心业务表现

• 智慧航运：依托集团资源，为全球数字化供应链平台提供技术支撑，收入复合增长率47%，毛利率约17-18%。
• 智慧交通：国内领先企业，产品包括ETC、视频监控等，在高速公路信息化领域具优势。
• 智慧物流：2023年起拓展，2023年收入增速15%，毛利率26%。

关键增长驱动

• 数字化转型：自主研发投入持续增加，2022研发费用率33.8%，2023年集团内部需求同比增长108%。
• 船视宝平台：整合船舶、港口与航线数据，提供智能调度、碳排放测算等场景应用。
• 政策与技术：国家政策支持智慧航运，高通量卫星技术降本增效，GPT模型等AI技术赋能航运智能化。

投资建议与前景

• 首次“增持”评级：预计2023-2025年收入分别为211/254/306亿元，净利润为22/28/36亿元，对应PE估值44/35/28倍。
• 核心看点：全球贸易复苏、航运数据价值提升及技术降本潜力。

风险提示

• 数字化转型不及预期、市场竞争加剧。

估值参考：中远海科当前估值低于可比公司均值，具备估值提升空间。