20240320-东证期货-综合晨报_日本央行结束负利率_中国消费者权益保护法实施条例颁布_19页_695kb

综合晨报-日度报告 2024-03-20 重点摘要

一、金融要闻及点评

1. 日本央行结束负利率政策：首次加息并退出收益率曲线控制，但日元明显走弱。市场预期日本央行退出超宽松政策节奏温和，日元短期承压，需等待美联储会议结果。
2. 我国消费者权益保护法实施条例颁布：自2024年7月1日起施行，完善网络消费规定，规范消费索赔行为，助力内外贸一体化发展。

二、外汇期货（美元指数）

• 日本央行加息落地，美元指数短期维持高位震荡。需关注美联储3月利率会议的降息表态及缩表预期。

三、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）

• 3月19日A股市场风险偏好回落，部分板块止盈。基本面修复缓解分子端压力，预计震荡中枢难以跌破2800点下方。建议均衡配置，把握产业逻辑下的轮动机会。

四、国债期货（5年期国债/10年期国债）

• 央行开展7天期逆回购操作，单日净回笼50亿元。市场认为超长期特别国债可能定向发行，后续供给有限，超长债走强。但利率低位难支撑长期上涨，短期建议把握止盈时机。

五、贵金属（黄金）

• 美国财政部拍卖20年期国债，得标利率4.542%。美元指数走强，金价震荡微跌。关注美联储会议对降息及缩表态度的指引。

六、黑色金属

• 钢价反弹因下方估值基本到位，但需求提升不足，库存压力待缓解，短期谨慎看待反弹力度。
• 动力煤价延续下跌，需求端疲软，进口煤增加，预计煤价继续下行。
• 铁矿石反弹因估值低位，但下游需求仍偏弱，行情高度需谨慎。

七、有色金属

• 铜价高位震荡，受美联储降息预期反复及下游补库偏谨慎影响。供需结构变化建议跟踪库存及终端需求边际变化。
• 锌价下行压力加大，LME库存回升压制价格，建议关注现货升贴水变化。
• 工业硅及氧化铝价格走弱，库存压力持续，短期观望为主。
• 镍价回调显著，供需格局边际转弱，但远期合约可考虑沽空机会。

八、能源化工

• 原油短期维持震荡偏强，API库存下降支持油价，关注俄罗斯炼厂减产及夏季需求预期。
• 航运指数EC合约走强，红海局势影响减弱，但短期波动需谨慎。

九、农产品

• 豆粕偏强震荡，关注3月28日USDA种植意向报告。
• 棕榈油库存降至低位，支撑价格高位震荡。
• 玉米价格受政策端对基本面预估影响波动，短空风险提示。
• 生猪盘面反转预期，但基本面供过于求未改善，建议谨慎追多。

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分析师观点与风险提示

• 分析师：张粲东

  • 强调对宏观经济政策与风险偏好的研判，建议投资者均衡配置，关注超长债波动与AI概念回调风险。
  • 警示日本央行政策节奏温和可能导致日元短期承压，谨慎追高。

• 风险提示

  • 外部事件（如红海局势、美联储政策）和内部结构性问题（如房地产降价超预期、库存持续高企）可能加剧市场波动。
  • 衰退或竞争链骤弱的风险在部分商品中需重点防范。