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PTA & MEG 早报 - 2023年11月29日

一、PTA

• 基本面
  PX装置负荷提升，供应增加预期明显，导致价格压力加大。
  PTA新装置投产及检修装置恢复推动供应增长，现货流通性增加，加工费压缩。12月检修计划减少，预计累库压力增加。

• 基差
  现货5700，01合约基差66，盘面贴水明显，偏空。

• 库存
  工厂库存514天，环比增加，中性偏空。

• 盘面
  20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。

• 主力持仓
  主力净空，多翻空，偏空。

• 预期
  成本支撑减弱，供需矛盾不突出，12月有累库压力。市场气氛回落，需关注前低支撑。

二、MEG

• 基本面
  新装置投产缓慢，库存仍处高位（华东地区合计11198万吨）。聚酯负荷高位，需求有一定支撑但持续性存疑。

• 基差
  现货4035，01合约基差-32，盘面升水，偏空。

• 库存
  库存高位，环比小幅减少，偏空。

• 盘面
  20日均线向下，收盘价低于均线，偏空。

• 主力持仓
  主力净空，空减，偏空。

• 预期
  油价偏弱，成本支撑减弱。12月起进入累库通道。短期受天气影响去库小幅增加，但整体库存高位。需关注需求持续性及油价波动。

总结

PTA

• 成本支撑减弱，供应增加预期明显，库存偏高，盘面贴水，需求端支撑有限，后期需关注检修计划变更及需求持续性。

MEG

• 库存高位，累库趋势明确，成本支撑偏弱，短期虽有小幅去库，但整体情绪偏空，需警惕油价波动及需求下滑。

风险点

1. 成本端油价波动剧烈；
2. 需求端持续性不足。