20160222-华融证券-汽车行业周报_1月汽车销量同比增长7.7__13页_1mb

汽车行业周报（2.15~2.21）总结

核心内容概述

2016年2月15日至21日期间，中国汽车行业在销量、原材料价格、市场表现及投资策略等方面呈现出一系列重要动态。整体来看，行业进入平稳增长阶段，结构性投资机会逐渐显现，新能源汽车、智能化及后市场成为主要关注方向。

主要观点与关键信息

1. 汽车销量与生产情况

• 1月销量同比增长7.7%：2016年1月，汽车销售250.06万辆，同比增长7.7%；生产245.20万辆，同比增长7.1%。
• 乘用车增长，商用车下滑：乘用车销量同比增长9.3%，商用车销量同比下降3.5%。
• 新能源汽车快速增长：1月新能源汽车产量1.61万辆，同比增长144%，显示行业对新能源的重视。

2. 原材料价格与成本趋势

• 玻璃价格涨幅较大：上周主要原材料中玻璃价格涨幅显著，但整体原材料价格仍处于低位，有助于行业成本控制。
• 原油价格低位徘徊：国际原油价格持续低迷，长期来看，汽车使用成本有望进一步降低。

3. 市场表现与板块走势

• 汽车板块跑赢大盘：上周汽车板块上涨5.56%，而沪深300上涨2.96%，跑赢大盘2.60个百分点。
• 零部件板块领涨：零部件板块涨幅最大，达6.91%；乘用车板块中比亚迪、一汽轿车涨幅领先；商用车板块中龙马环卫、亚星客车表现较好。

4. 投资策略与趋势分析

• 行业进入平稳增长阶段：未来几年销量增速超过10%的概率较小，汽车后市场逐渐成为重点。
• 结构性投资机会凸显：
  • 电动化：电动汽车已从政策驱动向基本面驱动转变，关注产业链相关企业。
  • 智能化：仍处于概念投资阶段，需持续关注技术进展。
  • 后市场：看好汽车金融与维修业务，具有长期增长潜力。
• 建议关注成长性个股：近期处于2015年度业绩预告期，应重点关注具有成长潜力的汽车个股。

5. 风险提示

• 政策风险：更多城市实施汽车限购，可能抑制市场需求。
• 政策预期落空：行业利好政策若不达预期，将影响发展。
• 基建不达预期：基础设施建设进度落后可能拖累行业发展。
• 宏观经济下行：宏观经济持续低迷可能对终端需求产生负面影响。

分析师信息

• 分析师：赵宇
• 执业证书号：S1490513070002
• 联系方式：
  • 电话：010-85556203
  • 邮箱：zhaoyu@hrsec.com.cn
• 联系人：何健康
  • 电话：010-85556186
  • 邮箱：hejiankang@hrsec.com.cn

附录：图表与数据来源

• 图表1：2016年1月汽车细分销售同比增速情况
• 图表2：近几年汽车销量情况（按月）
• 图表3：乘用车销售情况
• 图表4：商用车销售情况
• 图表5：汽车经销商库存预警指数
• 图表6：汽车经销商（市场总需求）观点比例
• 图表7：钢铁板材价格
• 图表8：国内有色金属期货价格
• 图表9：国内天然橡胶期货价格
• 图表10：玻璃期货价格
• 图表11：国际原油期货价格
• 图表12：汽车板块上周市场表现
• 图表13：汽车板块市盈率估值情况
• 图表14：乘用车板块个股表现
• 图表15：商用车板块个股表现
• 图表16：零部件板块个股表现
• 图表17：汽车销售及服务板块个股表现
• 图表18：新三板公司上周市场表现

数据来源：中国汽车工业协会、Wind、华融证券整理

投资评级定义

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师赵宇具备证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司证券，或为其提供服务，敬请投资者注意潜在利益冲突。