20180625-交银国际证券-每日晨报_7页_377kb

每日晨报总结 - 2018年6月25日

核心内容概览

2018年6月25日的每日晨报涵盖了银行业、中国燃气、恒生指数、主要商品及外汇价格、互联网行业、以及经济数据等多方面内容。报告整体表达了对市场走势、企业表现及投资建议的综合分析。

银行业分析

• 降准影响：中国人民银行于6月24日宣布定向下调存款准备金率0.5个百分点，预计释放7000亿元人民币流动性，其中5000亿元用于债转股，2000亿元用于支持小微企业贷款。该政策将略微放松市场流动性，有助于缓解对债务违约和银行资产质量的担忧。
• 盈利影响：预计此次降准将使H股银行的税前利润平均提高0.7%。
• 债转股进展：由于债转股对银行资本充足率有负面影响，且利润有限，银行在该方面的进展可能低于预期。
• 投资建议：维持银行业同步评级，偏好四大银行及估值吸引的中小型银行。首选买入农业银行（1288 HK），同时推荐中信银行（998 HK/买入）和光大银行（6818 HK/买入）。

中国燃气分析

• 业绩表现：中国燃气2018年财年核心盈利同比增长42.2%至63.6亿港元，高于预期。
• 增长目标：管理层设定的2019-21财年增长目标未引起太大惊喜，预计未来三年盈利复合增长达20.7%。
• 估值调整：基于管理层的新指引，上调盈利预测，目标价定为34.6港元，对应2019/20年市盈率23.7倍和19.6倍。认为其重估空间有限，下调评级至中性。

恒生指数与全球主要指数表现

• 恒生指数：收盘价为29,339，较50天平均线偏低，年初至今下跌1.94%。
• H股指数：收盘价为11,340，年初至今下跌2.39%。
• A股指数：上证A股收盘价为3,027，年初至今下跌11.90%；上证B股为290，下跌13.79%。
• 美股指数：道指上涨0.49%，标普500上涨0.19%，纳斯达克下跌0.26%。
• 欧洲指数：英国富时100上涨1.67%，法国CAC上涨1.34%，德国DAX下跌0.54%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：收盘价75.54，三个月上涨9.51%，年初至今上涨13.20%。
• 期金：下跌4.46%，年初至今下跌2.98%。
• 期银：下跌0.58%，年初至今下跌2.61%。
• 期铜：上涨0.96%，年初至今下跌4.83%。
• 货币走势：日圆下跌4.14%，英镑下跌5.85%，欧元下跌5.45%。
• 利率与债券：HIBOR为2.07，美国10年期国债为2.90。

互联网行业动态

• 市场动态：腾讯游戏推出未成年人消费提醒项目，58同城投资我爱我家，推进MLS平台建设。
• 股价表现：微信6.7.0版本推出订阅号浏览功能，医保支付覆盖55个城市。
• 投资建议：维持行业领先评级，建议18年下半年买入腾讯（700 HK），并关注阿里巴巴（BABA US）、百度（BIDU US）、新浪（SINA US）、陌陌（MOMO US）、好未来（TAL US）和58同城（WUBA US）。

经济数据发布

• 美国经济数据：6月25日公布新屋销售数据，预期为665千套，上次数据为662千套。
• 中国数据：6月30日公布制造业采购经理人指数，预期为51.8%，上次数据为51.9%。

报告来源与免责声明

• 报告来源：FactSet、交银国际。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议。交银国际证券不承担因依赖报告内容而产生的任何损失。

投资评级定义

• 个股评级：买入、中性、沽出、无评级。
• 行业评级：领先、同步、落后。

分析员披露

• 利益冲突：部分分析师与报告中涉及的公司存在投资银行业务关系，可能影响其建议。

总结

• 流动性宽松：降准将释放流动性，对银行盈利有积极影响，但债转股进展有限。
• 估值调整：中国燃气因盈利预测已反映，重估空间有限，下调评级。
• 市场走势：恒生指数表现偏弱，美股和欧洲指数则有所上涨。
• 行业动态：互联网行业持续发展，腾讯及其它公司受到关注。
• 投资建议：偏好四大银行和估值吸引的中小型银行，建议关注腾讯、阿里巴巴等公司。

以上为每日晨报的核心内容、主要观点和关键信息的总结。