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报告摘要

展望中国 2018：开启新时代、引领全球化

核心内容

《展望中国2018——开启新时代、引领全球化》是一份深入分析中国经济新周期与新型全球化趋势的研究报告。报告指出，2018年是中国经济复苏的筑底阶段，同时标志着中国进入新一轮的繁荣周期，这一变化对FDI和ODI的结构和质量产生了深远影响。此外，中国正在从全球经济周期的接收者转变为引领者，通过“一带一路”倡议推动形成更为开放、包容和均衡的新型全球化格局。

主要观点

中国经济步入“L”型复苏后半场
- 自2008年金融危机以来，中国经济经历了六年的下滑，2016年下半年开始出现复苏迹象。
- 2018年是中国经济复苏的关键阶段，尽管复苏基础不稳固，但IMF连续上调增长预期，表明经济仍有望维持在6.7%以上的增速。
- 制造业利润恢复增长，但主要用于偿还债务，民间投资仍显不足；房地产投资有所企稳，但增速放缓；基建投资保持稳定，但实物投入持续下降。
中国经济将进入新一轮的繁荣周期
- 中国改革开放后第七轮经济周期逐步开启，供给侧结构性改革为新周期奠定了基础。
- 中共十九大标志着中国经济新周期的政治起点，强调高质量发展，推动经济结构优化和增长动力转换。
- 服务业和高技术行业成为新周期的核心驱动力，内需尤其是消费对经济增长的贡献率显著上升，中西部地区和农村地区成为新的增长带。
中国经济复苏提升全球增长弹性
- 中国对全球经济增长的贡献率高达30%以上，成为全球经济复苏的重要推动力。
- 中国正从全球经济周期的接收者向引领者转变，其经济政策和投资活动对全球经济具有显著的外溢效应。
“一带一路”建设引领新型全球化
- “一带一路”倡议旨在构建以合作共赢为核心、更具包容性的全球化模式。
- 新型全球化与传统全球化相比，具有更广泛的参与主体、更均衡的资本流动和更公平的利润分配模式。
- 通过“一带一路”，中国正在拓展发展中国家和新兴市场国家的市场潜力，为全球投资贸易繁荣创造有利条件。
投资机遇增加及其风险聚集并存
- 中国经济新周期和新型全球化为外资和中资带来新的投资机遇，但同时也伴随着风险。
- 外商直接投资（FDI）和对外直接投资（ODI）将进入更高质量、更理性的发展阶段。
- 中外企业需在把握机遇的同时，建立风险管控机制，以应对投资环境的不确定性。

关键信息

FDI和ODI趋势
- 中国仍是全球最具吸引力的投资目的地之一，FDI流入量在2017年实现4%的同比增长，并有望在新周期中保持中高水平增长。
- 中国对外投资模式逐步从粗放型扩张转向集约型发展，跨国并购和股权投资成为主要方式。
政策与改革
- 供给侧结构性改革（“三去一降一补”）为经济新周期奠定了坚实基础，去产能、去杠杆等措施有效降低了宏观风险。
- 中国通过放宽市场准入、优化营商环境、深化金融改革等措施，提升内外投资便利度。
经济结构转型
- 中国经济从高速增长转向高质量发展，消费成为经济增长的重要拉动力，服务业和高技术行业成为核心驱动力。
- 区域发展更趋均衡，中西部和农村地区成为新的增长极。
全球影响
- 中国对全球经济增长的贡献率持续上升，成为全球贸易和投资的重要参与者。
- “一带一路”倡议正在重塑全球化格局，推动形成更加包容和可持续的新型全球化。

投资建议

外资企业
- 需要把握中国经济复苏节奏，调整投资策略，注重投资质量而非单纯追求规模。
- 关注新型全球化带来的机会，尤其是“一带一路”沿线国家的市场潜力。
中国企业
- 应该在“走出去”过程中更加注重市场战略布局和风险管控。
- 通过与跨国企业合作，提升国际化经营能力，同时服务于国内经济转型。