20241209-天风证券-汽车行业周报_吉利星舰7_蔚来ET9等领携12月重点新车_15页_1mb

汽车行业研究周报（2024年12月9日）

投资评级：强于大市
维持行业“强于大市”评级，看好零部件、整车及智能化领域。

新增供给与政策催化

1. 新车发布：

   • 12月重点新能源车型公布，包括吉利星舰7（插混SUV）、蔚来ET9（纯电轿车）、萤火虫品牌新车型（2025上半年交付）。
   • 国产厂商如奇瑞、极氪、宇通客车等新品覆盖全球市场，出口持续增长（如印尼、非洲订单突破）。

2. 政策支持：

   • 以旧换新政策带动申请量突破400万份，带动1-10月报废汽车同比增长超50%。
   • 明年政策有望持续发力，纠正市场悲观预期。

投资建议

• 零部件：重点推荐瑞鹄模具、拓普集团、伯特利等轻量化、线控底盘产业链企业。
• 整车：关注江淮、商用车企业（如徐工重卡、中国重汽）。
• 智能化：德赛西威、一体化底盘平台（如时代电服）等标的具潜力。

风险提示

• 行业增速不及预期，上游原材料成本超预期、芯片供应不足均可能影响盈利能力。

本周市场表现

• A股汽车板块本周上涨356%，显著跑赢沪深300（+144%）。
• 新能源车细分领域表现活跃（如汽车零部件、智能座舱相关个股涨幅居前）。

行业动态

• 国际市场：欧盟、加拿大加速电动化布局，中国车企加速出海（如宇通客车批量出口中东与新加坡）。
• 技术与竞争：智能化新车型密集上市，国内厂商在底盘、大模型领域追赶；合作深化（如梅赛德斯-奔驰投资Momenta，华为与广汽联手打造高端品牌）。
• 上游原材料：橡胶、铝材价格波动，原油下跌对物流运价形成一定压力（11月运价同比增0.75%）。

重点关注标的

• 比亚迪、长城汽车、蔚来、小鹏等销量持续增长；零部件环节建议关注具备全球竞争力的精准制造标的。