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早间评论总结

核心内容概述

本总结基于2022年4月20日早间评论，涵盖了宏观经济、股指、贵金属、黑色系、化工品、农产品等多个市场板块的行情分析与策略建议。整体市场情绪偏谨慎，部分品种存在回调或做空机会，也有品种维持震荡或具备多配价值。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日净回笼100亿元，银行间资金面均衡偏松，货币市场利率跌多涨少。
• 数据面：国资委数据显示，央企一季度营业收入和净利润均实现增长，固定资产投资稳步提升，资产负债率控制在目标范围内。
• 政策面：发改委强调将继续开展粗钢产量压减工作，国家发改委及深改委密集出台政策，保障产业链供应链畅通，推动全国统一大市场建设。
• 债市展望：国内货币政策稳健，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• 市场表现：上证指数收跌0.05%，创业板指跌1.38%，整体市场情绪偏弱。
• 板块表现：磷化工、油气开采、核电等板块上涨，医疗服务、CRO、宁组合等板块下跌。
• 策略建议：期指暂时观望。

贵金属

• 价格表现：COMEX黄金下跌1.5%，沪金下跌1.02%，金价受俄乌局势和避险情绪支撑，但实际利率上升压制上涨空间。
• 市场展望：美联储加息预期和国内宏观政策影响铜价走势，长期来看贵金属仍有配置价值。
• 策略建议：逢低吸入为主。

黑色系

• 螺纹钢&热卷：期货震荡偏弱，短期需求疲软，但中期预期改善，建议关注回调买入机会。
• 铁矿石：价格高估，建议中线做空，短线观望。
• 焦煤焦炭：库存偏低，成本支撑强，建议轻仓做多。

化工品

• PVC：成本支撑较强，库存累库，建议低位多单持有。
• PP&LL：终端需求改善有限，建议PP多单持有，LL可逢高止盈。
• 铜：国内和全球低库存支撑，建议谨慎追涨。
• 铝：国内产量回升，建议获利盘止盈。
• 锌：供应偏紧，建议谨慎追涨，多观望。
• 铅：供应预期增加，建议逢高沽空。

农产品

• 豆粕：国内库存处于低位，但出口数据疲软，建议暂时观望。
• 油脂：豆油库存上升，棕榈油库存下降，建议暂时观望。
• 棉花&棉纱：国内库存偏高，供需双弱，建议空单减仓。
• 白糖：国内外供应偏紧，成本支撑强，建议中期多单持有，勿追涨杀跌。
• 苹果：库存偏低，天气升水预期存在，建议观望，等待机会做多。
• 生猪：价格强势反弹，短期供应偏紧，建议暂时观望，谨慎追多。
• 鸡蛋：现货价格多数上涨，供应环比增加但同比偏低，建议远月多单逐步止盈。

市场策略汇总

风险提示

• 政策风险：中央企业保供稳价政策、美联储货币政策转向、国内疫情管控等可能对市场产生较大影响。
• 市场波动风险：国际大宗商品价格受地缘政治和经济预期影响较大，需警惕市场波动。
• 库存变化风险：部分品种库存变化对价格走势有明显影响，需关注库存数据及供需变化。

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