20240519-德邦证券-食品饮料行业周报_地产政策密集出台_看多板块需求反转_17页_2mb

食品饮料行业周报投资要点总结

1. 白酒板块
受地产政策密集出台影响，市场预期修复，白酒板块估值处于低位。贵州茅台、五粮液、泸州老窖24年Wind一致预期估值分别为25x、18x、17x。推荐泸州老窖和五粮液，弹性标的为顺鑫农业、老白干酒。

2. 大众品板块
餐饮消费场景持续修复，重点关注高景气细分领域：

• 零食：劲仔食品、盐津铺子、甘源食品；
• 软饮料：东鹏饮料、农夫山泉；
• 调味品：中炬高新（内部管理改善）、海天味业；
• 乳制品：伊利股份、新乳业；
• 速冻食品：安井食品；
• 冷冻烘焙：立高食品；
• 食品添加剂：百龙创园、晨光生物。

3. 投资建议

• 白酒：继续推荐泸州老窖、五粮液，关注顺鑫农业、老白干酒。
• 啤酒：青岛啤酒、重庆啤酒等企业成本改善确定性高，吨价稳健增长。
• 其他：软饮料、调味品、乳制品、速冻食品等细分领域均具机会。

4. 风险提示

• 宏观经济下行；
• 食品安全问题；
• 市场竞争加剧；
• 提价不及预期。

附加信息

1. 市场表现：本周食品饮料板块跑输大盘，跌幅为0.39%；行业估值整体高企。
2. 资金动向：陆股通增持盐津铺子，减持洽洽食品。
3. 行业要闻：贵州茅台包装物流园项目动工，泸州老窖华东市场加速拓展等。