20161010-穆迪服务-”Hard_Brexit”_Anxiety_Heightens_Britain’s_Sovereign_Credit_Risk_21页_1mb

独家收集总结

核心内容

本报告由Moody's Capital Markets Research, Inc.（CMR）发布，探讨了英国及亚太和欧洲部分国家的主权信用风险变化。报告重点分析了“硬脱欧”（Hard Brexit）对英国主权信用风险的影响，并提供了其他国家的信用风险数据。

主要观点

• 英国主权信用风险上升：由于对“硬脱欧”的担忧，英国的主权信用风险有所上升。英国的Sovereign EDF（Expected Default Frequency）在2016年10月上升至0.091%，接近脱欧公投后的峰值0.097%。
• 市场反应：英国的金融市场反应明显，伦敦股市在过去一周下跌了2.5%，英镑汇率跌至1.24，为1985年以来的最低水平。
• 经济前景担忧：尽管英国经济在脱欧公投后表现优于预期，但市场仍对未来的增长和投资前景感到担忧。国际货币基金组织（IMF）下调了英国2016年的增长预期。
• 主权信用风险与其他国家的对比：其他国家如西班牙和爱尔兰的主权信用风险有所下降，而斯洛伐克和匈牙利的主权信用风险则上升。
• 银行信用风险变化：英国的银行信用风险与主权信用风险高度相关，且银行的信用风险在主权风险上升前已开始上升。

关键信息

英国主权信用风险变化

• Sovereign EDF (5-Year)：从0.079%上升至0.091%。
• 英镑汇率：下跌至1.24，创1985年以来新低。
• 市场反应：伦敦股市下跌2.5%。
• 银行信用风险：英国的三大银行的平均违约概率从1.09%上升至1.16%，与主权信用风险高度相关（相关系数为0.65）。

亚太地区

• 澳大利亚：主权EDF（5-Year）从0.05%下降至0.07%，CDS隐含评级从Aa2下降至A1。
• 中国：主权EDF（5-Year）从0.30%下降至0.30%，CDS隐含评级从Baa3下降至Baa2。
• 香港：主权EDF（5-Year）从0.13%下降至0.06%，CDS隐含评级从Baa2下降至Baa2。
• 印度：主权EDF（5-Year）从0.58%下降至0.47%，CDS隐含评级从Ba2下降至Ba1。
• 印尼：主权EDF（5-Year）从0.58%下降至0.47%，CDS隐含评级从Ba2下降至Ba1。
• 日本：主权EDF（5-Year）从0.12%下降至0.07%，CDS隐含评级从A2下降至A1。
• 韩国：主权EDF（5-Year）从0.14%下降至0.09%，CDS隐含评级从A2下降至A1。
• 菲律宾：主权EDF（5-Year）从0.58%下降至0.47%，CDS隐含评级从Ba2下降至Ba1。
• 越南：主权EDF（5-Year）从0.41%下降至0.33%，CDS隐含评级从Ba1下降至Ba2。

欧洲地区

• 奥地利：主权EDF（5-Year）从0.06%下降至0.03%，CDS隐含评级从Aa2下降至Aa1。
• 比利时：主权EDF（5-Year）从0.11%下降至0.06%，CDS隐含评级从Caa2下降至Caa2。
• 保加利亚：主权EDF（5-Year）从0.66%下降至0.40%，CDS隐含评级从Ba2下降至Ba1。
• 克罗地亚：主权EDF（5-Year）从0.68%下降至0.43%，CDS隐含评级从B2下降至Baa2。
• 塞浦路斯：主权EDF（5-Year）从0.88%下降至0.72%，CDS隐含评级从B3下降至B1。
• 捷克共和国：主权EDF（5-Year）从0.15%下降至0.10%，CDS隐含评级从A2下降至A1。
• 爱沙尼亚：主权EDF（5-Year）从0.26%下降至0.16%，CDS隐含评级从Baa2下降至A2。
• 拉脱维亚：主权EDF（5-Year）从0.26%下降至0.13%，CDS隐含评级从Baa2下降至A2。
• 立陶宛：主权EDF（5-Year）从0.26%下降至0.14%，CDS隐含评级从Baa2下降至A2。
• 荷兰：主权EDF（5-Year）从0.04%上升至0.06%，CDS隐含评级从Aa2上升至Aa3。
• 挪威：主权EDF（5-Year）从0.04%保持稳定，CDS隐含评级从Aa2下降至Aa1。
• 波兰：主权EDF（5-Year）从0.22%下降至0.20%，CDS隐含评级从A2下降至A2。
• 葡萄牙：主权EDF（5-Year）从0.35%上升至0.93%，CDS隐含评级从Ba2下降至B1。
• 罗马尼亚：主权EDF（5-Year）从0.41%下降至0.28%，CDS隐含评级从Ba1下降至Baa3。
• 俄罗斯：主权EDF（5-Year）从0.83%下降至0.53%，CDS隐含评级从B2下降至Ba3。
• 塞尔维亚：主权EDF（5-Year）从0.70%下降至0.46%，CDS隐含评级从Baa2下降至Baa3。
• 斯洛伐克：主权EDF（5-Year）从0.15%下降至0.11%，CDS隐含评级从Baa2下降至Baa3。
• 斯洛文尼亚：主权EDF（5-Year）从0.15%下降至0.11%，CDS隐含评级从Baa2下降至Baa3。
• 西班牙：主权EDF（5-Year）从0.07%下降至0.05%，CDS隐含评级从A1下降至A2。
• 瑞典：主权EDF（5-Year）从0.07%下降至0.06%，CDS隐含评级从A3下降至Aa2。
• 瑞士：主权EDF（5-Year）从0.04%下降至0.03%，CDS隐含评级从Aa2下降至Aa1。
• 土耳其：主权EDF（5-Year）从0.30%下降至0.28%，CDS隐含评级从Ba2下降至Ba1。
• 意大利：主权EDF（5-Year）从0.37%上升至0.52%，CDS隐含评级从Baa3下降至Ba1。
• 希腊：主权EDF（5-Year）从0.37%上升至0.65%，CDS隐含评级从Caa2下降至Caa2。

总结

本报告分析了英国及部分亚太和欧洲国家的主权信用风险变化，主要关注“硬脱欧”对英国主权信用风险的影响。英国的主权信用风险在2016年10月因政治不确定性上升，而其他国家如西班牙和爱尔兰则表现出下降趋势。市场反应显示了对英国未来经济前景的担忧，同时，英国的银行信用风险也因主权风险上升而受到影响。报告提供了详细的信用风险数据和评级变化，为投资者和政策制定者提供了重要的参考信息。