20211024-申港证券-物业服务及管理行业周报_万达商管赴港提交招股书_8页_870kb

投资摘要总结

核心内容

2021年10月18日至22日期间，恒生物业板块整体上涨4.03%，跑赢恒生指数0.89个百分点，位列恒生综合行业13个板块中的第4位，表现较为突出。A股物业板块中仅招商积余被沪（深）股通持有，持股数量为1274万股，市值1.79亿元。港股通持股共涉及19家物业公司，其中世茂服务增幅最大（17.87%），合景悠活降幅最大（13.27%）。中海物业持股数量最多（5.18亿股），保利物业持股比例最高（50%）。新城悦服务在10月1日至15日期间回购165.2万股，金额2663.14万元。

主要观点

• 板块表现：恒生物业板块在近期市场中表现优于恒生指数，显示出较强的市场吸引力。
• 资金动向：港股通资金对部分物业公司表现出明显偏好，如世茂服务和保利物业，而合景悠活则面临较大减持压力。
• 公司动态：
  • 万达商管：提交赴港招股书，管理面积达5420万平方米，领先行业。
  • 越秀服务：与麦当劳合作开发社区商业与餐饮配套，推动业务多元化。
  • 宝龙商业：股东增持释放积极信号，显示市场对其信心增强。
  • 世茂服务：发行可换股债券，用于并购与业务扩张。
  • 碧桂园服务：通过购股权计划配发新股份，用于业务发展。
• 投资策略：分析师建议中长期坚定看好物业管理板块，认为其成长空间大，未来并购和增值服务拓展将带来新的增长点，重点推荐碧桂园服务和华润万象生活。
• 评级信息：行业评级为“增持”，公司评级为“增持”或“买入”，预期未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%。

关键信息

股价表现

• 涨幅前五：宝龙商业、星盛商业、融创服务、越秀服务、旭辉永升服务。
• 跌幅后五：新大正、恒大物业、金融街物业、康桥悦生活、世茂服务。

资金跟踪

• 沪（深）股通：招商积余持股增加22%，市值1.79亿元。
• 港股通：
  • 持股数量最多：中海物业（5.18亿股）。
  • 持股比例最高：保利物业（50%）。
  • 增幅最大：世茂服务（+17.87%）。
  • 降幅最大：合景悠活（-13.27%）。

公司动态

• 并购与扩张：恒大物业未进行可能引发全面要约的交易；绿城服务完成20%股权收购。
• 战略合作：越秀服务与麦当劳合作开发社区商业，宝龙商业获股东增持，华侨城物商集团与海康威视达成战略合作。

风险提示

• 市场开拓不及预期；
• 物业费收缴不足；
• 疫情控制不及预期。

分析师信息

• 王源：申港证券分析师，证书编号S1660521040001，北京大学金融硕士，研究方向为多层次资本市场改革和物业管理。
• 曹旭特：分析师，证书编号S1660519040001。

评级体系

• 行业评级：增持（预期未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

整体来看，物业管理行业在近期表现出较强的市场活力，板块涨幅显著，资金流入集中于部分优质公司。随着行业整合加速和增值服务拓展，龙头企业具备更强的成长潜力。建议投资者关注具备扩张能力和创新模式的物业公司，同时需警惕市场开拓、物业费收缴及疫情控制等潜在风险。