20240226-国泰期货-集运指数（欧线）_震荡偏弱_4页_640kb
报告摘要
集运指数（欧线）分析总结
核心内容
2024年2月26日，集运指数（欧线）整体呈现震荡偏弱态势，趋势强度为0，表明市场情绪较为中性，短期存在下行压力。
基本面数据
期货数据
- EC2404合约：昨日收盘价为2,045.0，日涨跌0.35%，昨日成交12,508手，较前日减少570手，昨日持仓23,678手，持仓减少20手。
价差数据
- 04合约基差：1,201.5（较前日1,191.8有所扩大）
- EC04-06价差：309.1（较前日344.9缩小）
- EC04-08价差：514.5（较前日532.7缩小）
运价指数
- SCFIS:欧洲航线：3,246.51点，周跌幅3.5%
- SCFI:欧洲航线：2,508美元/TEU，周跌幅5.3%
现舱报价
- Maersk：ETD 2024/3/2，ETA 2024/4/6，价格3808美元/40'GP，2325美元/20'GP
- MSC：ETD 2024/3/7，ETA 2024/4/19，价格3540美元/40'GP，2120美元/20'GP
- OOCL：ETD 2024/3/4，ETA 2024/4/11，价格4025美元/40'GP，2125美元/20'GP
- EMC：ETD 2024/3/4，ETA 2024/4/11，价格4010美元/40'GP，2630美元/20'GP
- ONE：ETD 2024/3/5，ETA 2024/5/1，价格4004美元/40'GP，2132美元/20'GP
- CMA：ETD 2024/3/5，ETA 2024/4/11，价格4177美元/40'GP，2251美元/20'GP
- HMM：ETD 2024/3/5，ETA 2024/5/1，价格3866美元/40'GP，2148美元/20'GP
- HPL_QQ：ETD 2024/3/5，ETA 2024/4/11，价格4150美元/40'GP，2175美元/20'GP
运力投放
- 远东-北美：运力为52.74万TEU/周，较昨日减少0.09万TEU/周
- 远东-欧洲：运力为47.40万TEU/周，较昨日无变化
汇率数据
- 美元指数：103.97，较前日变动0.00%
- 美元兑离岸人民币：7.21，较前日变动0.01%
行业动态
- 欧洲央行：预计3月不会降息，6月将首次降息。
- 也门局势：美英对胡塞武装发动多次空袭，显示地缘政治风险上升。
- 巴勒斯坦局势：阿克萨烈士旅与以军交火，增加中东地区不确定性。
- 航运合作：马士基与赫伯罗特启动“双子星协作计划”，覆盖7条远东-欧洲航线，部署71艘大型船舶。
- 达飞财报：2023年四季度海运业务营收同比减少46.6%，EBITDA同比减少88.2%，单箱平均运费下降50%。
- D&D新规：美国FMC发布新规，规范滞期费和滞箱费的开票流程和时间，以保护被收费方权益。
- 中国运价：上海港出口至欧洲基本港运价为2508美元/TEU，环比下跌5.3%；出口至地中海运价为3465美元/TEU，环比下跌6.5%。
- 市场恢复：春节后中国出口集装箱运输市场逐步恢复，但运价仍承压，多数航线货量不足。
主要观点
短期趋势
- 集运指数（欧线）维持震荡走势，重心下移。
- 2月26日SCFIS欧线结算价格指数预计收在3000-3100点区间。
- 3月初FAK运价中位数或跌至2200美元/TEU附近，主要受需求端和供应端影响。
需求端
- 节后中小型工厂复工缓慢，新订舱量不足。
- 有新三件和长约支撑，但整体装载率仍低于预期。
供应端
- 3-4月亚欧航线航班次数与2023年同期接近，暂未出现明显运力缺口。
- 2M联盟运力扩充积极，AE5/Albatros和AE7/Condor航线分别提供9个航班。
- THE联盟通过暂停部分航线，调配新巴拿马型船舶至北欧航线，提供7-8个班次。
- OCEAN联盟调配较少，班次频率较低。
长期展望
- 新增运力：预计2024年1-6月将交付51艘12,000-16,999TEU集装箱新船，其中17艘已交付，4艘部署在北欧航线。
- 运力调配：第8周至13周（2.18-3.30）有近8条船计划调配至北欧航线。
- 需求端：海外去库周期接近尾声，一季度补库概率偏弱，但年内可能因宽松政策出现阶段性需求扩张。
- 运价走势：历史数据显示，2-4月运价通常出现一定幅度的下跌，预计上半年运价或继续下行。
投资建议
- 短期：建议观望，空配思路偏左，等待现货指数跌幅扩大的信号。
- 长期：运力供给宽松，欧洲经济下行风险未出尽，EC或出现一轮趋势性下行行情。
风险提示
- 地缘政治风险（如红海危机、中东局势）可能影响运价。
- 宏观经济下行风险仍存，需关注全球经济增长和利率变化。
- 新增运力交付及跨航线调配可能进一步缓解运力紧张局面。
免责声明
本报告仅作参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断，独立决策。
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