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传媒互联网行业周报总结（2021年8月22日）

核心内容

一、行业动态与政策监管

1. 《禁止网络不正当竞争行为规定》征求意见

   • 市场监督管理总局发布《禁止网络不正当竞争行为规定（公开征求意见稿）》，旨在规范网络不正当竞争行为，包括利用技术手段进行流量劫持、恶意不兼容、刷单、非法收集交易信息等行为。
   • 规定强调了市场监管部门的职责，包括依法履职、防止材料伪造销毁，以及对违规行为的处理措施，包括第三方机构介入和专家观察员协助调查。
   • 该规定有助于完善网络竞争规制体系，保障公平竞争环境，为相关行业合规提供指导。

2. 全球移动游戏市场数据

   • 2021年7月全球手游在App Store和Google Play共下载47亿次，同比下降17.2%。
   • 印度以8.15亿次下载位居全球第一，美国和巴西分别位列第二和第三。
   • 腾讯《PUBG M》重回印度市场，成为美国手游收入Top20榜单榜首，Q2收入达8100万美元。
   • 沐瞳科技《无尽对决》和三七互娱《末日喧嚣》也表现亮眼，分别上升至第19位和进入前十。
   • 《Project Makeover》连续登顶下载榜，腾讯与《Roblox》达成战略合作，推进“游戏+教育”模式。

主要观点

二、行业配置建议

1. 内容电商

   • 随着Z世代消费习惯的转变，内容电商符合新世代人群喜好，具备较大成长潜力。
   • 建议关注：芒果超媒（300413.SZ）、快手-W(1024.HK)、星期六（002291.SZ）。

2. 游戏行业

   • Z世代消费需求的崛起推动多品类游戏产品全面爆发。
   • 建议关注：完美世界（002624.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、心动公司（2400.HK）。

3. 医美行业

   • 悦己需求推动医美行业快速发展，建议关注改善行业获客效率的新氧（SY.O）。

三、市场行情回顾

1. 指数表现

   • 上周创业板指下跌4.55%，上证综指下跌2.53%，传媒行业指数下跌2.26%。
   • 传媒行业在申万28个一级子行业中排名第14。

2. 子行业表现

   • 互联网传媒下跌2.21%，平面媒体下跌1.05%，有线电视网络上涨0.48%，影视动漫上涨0.12%，营销传播下跌4.51%。

3. 个股表现

   • 涨幅前十：国新文化（+20.93%）、文投控股（+15.30%）、*ST长动（+15.12%）等。
   • 跌幅前十：青海春天（-18.04%）、文化长城（-14.57%）、ST联建（-10.82%）等。

四、行业估值水平

• 上周传媒行业滚动市盈率为19.45倍，低于13年以来的历史均值52.90%。
• 传媒股估值溢价率较历史平均水平低146.48个百分点，当前为14.96%，历史均值为161.44%。

五、公司重要公告

• 出版传媒：宣布利润分配，每股派发现金红利0.085元。
• 焦点科技：发布股权激励计划，要求2021年营业收入增长率不低于60%或净利润增长率不低于60%。

六、行业动态

1. 影视行业

   • 上海试点点播影院，满足年轻消费者多样化需求。
   • 《怒火重案》单周票房占比49.10%，《盛夏未来》获豆瓣高评分。

2. 游戏行业

   • 美国Q2手游总收入达64亿美元，竞技手游成为增长主力。
   • 《PUBG M》重回印度市场，带动下载量增长。
   • B站入股丹橘游戏工作室，进一步布局游戏行业。

3. 广告营销

   • 快手推出“99电商节”，通过多元化玩法和福利活动提升品牌营销效果。

4. 教育行业

   • 北京市教委发布“双减”政策，限制校外培训机构占用节假日进行学科类培训。

关键信息

七、核心组合表现

• 芒果超媒：具备优质内容储备，会员+广告驱动业绩长期发展，周涨幅-4.89%，市盈率40.70，市值948.23亿元。
• 三人行：上半年业绩增长强劲，看好下半年持续向好，周涨幅-9.29%，市盈率20.56，市值87.79亿元。
• 中信出版：布局线上销售渠道并建立MCN矩阵，周涨幅-3.54%，市盈率17.60，市值56.53亿元。

八、出版行业动态

• 图书排行榜
  • 虚构类：《云边有个小卖部》《活着》《百年孤独（50周年纪念版）》等。
  • 非虚构类：《红星照耀中国》《为什么是中国》《习近平在福建》等。
  • 少儿类：《米小圈脑筋急转弯》系列、《哈利·波特与魔法石》等。

九、游戏行业动态

• 手机游戏
  • App Store付费畅销榜：《嗜血修罗-仙域无双》《墨三国：名将传》。
  • 免费畅销榜：《时光公主》《王者荣耀》。
• 新游上线
  • 上周有三款新游戏上榜，包括《我的安吉拉2》《无尽的拉格朗日》《太出行》。
  • 下周计划上线8款游戏及测试6款游戏，如《灵魂潮汐》《少年歌行互动版》等。
• 版号信息
  • 7月国家新闻出版署批准87款国产游戏，其中81款为移动游戏。
  • 吉比特、心动网络等公司有游戏获得版号。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 作品内容审查或审核风险
• 公共卫生风险

行业配置与投资建议

• Z世代消费趋势：把握Z世代用户画像及消费特征，获取年轻消费者喜爱，争夺市场份额。
• 内容电商：具备成长潜力，建议关注芒果超媒、快手-W、星期六。
• 游戏行业：具备较好成长性，建议关注完美世界、祖龙娱乐、心动公司。
• 医美行业：长期发展具有确定性，建议关注新氧。

相关研究

• 《银河传媒互联网》周观点0725：多部动画电影聚集暑期档，《白蛇2：青蛇劫起》票房破亿。
• 《银河传媒互联网》周观点0801：上半年国内游戏收入超1500亿元，海外市场持续增长。
• 《银河传媒互联网》周观点0808：B站游戏新品发布会举行，36家中国厂商入围全球手游发行商TOP100。
• 《银河传媒互联网》周观点0815：芒果超媒《披荆斩棘的哥哥》首播，定增落地加速成长。

总结

本周传媒互联网行业受到政策监管、市场动态及行业配置观点的影响，整体表现有所波动。《禁止网络不正当竞争行为规定》的发布为行业合规提供了指导，而全球手游市场数据表明印度市场增长显著，腾讯在美国市场仍具优势。行业配置方面，内容电商、游戏及医美行业被重点推荐，建议关注相关标的。传媒行业估值处于较低水平，但仍有配置价值。整体来看，行业面临市场竞争加剧和政策监管等风险，需持续关注行业动态及政策变化。