20210428-西部证券-圣邦股份-300661.SZ-21年一季报点评_Q1业绩略超预期_订单饱满保障全年业绩高增_5页_303kb

圣邦股份2021年Q1业绩总结

核心内容

圣邦股份（300661.SH）于2021年4月27日发布了2021年第一季度财务报告。报告显示，公司Q1营收和净利润均实现同比增长，业绩略超市场预期，显示出公司在行业高景气度下的良好表现。

Q1业绩表现

• 营业收入：3.94亿元，同比增长104.3%
• 净利润：0.75亿元，同比增长148.7%
• 毛利率：47.87%，环比提升4.68个百分点
• ROE：23.9%，同比提升2.2个百分点

主要观点

业绩略超预期

公司Q1业绩超出市场预期，主要得益于：

1. 订单饱满：20年下半年以来，行业普遍面临缺货问题，公司订单充足，保障了业绩增长。
2. 产品结构优化：消费电子类收入增长显著，且产品组合有所改善，带动毛利率提升。
3. 高端产品占比提升：尽管消费类产品增长对毛利率有所拉低，但高端产品占比的持续提升有助于毛利率维持稳定。

产品线持续扩张

• 公司目前拥有25大类1600款产品，覆盖信号链和电源管理两大领域。
• 持续加大研发投入，2020年新增研发人员100余人及200多款新品。
• 新产品销售收入转化乐观，进一步推动全年业绩增长。

产能保障与行业前景

• 公司供应商体系完善，规划中的产能能够有效保障供应。
• 2021年半导体行业仍处于高景气周期，公司产能紧张但可有效应对市场需求。

关键信息

财务预测与估值

财务指标分析

投资建议

• 公司评级：增持
• 当前价格：266.24元
• 预测营收：2021-2023年分别为16.91亿、22.56亿、29.84亿
• 预测净利润：2021-2023年分别为4.0亿、5.3亿、6.81亿

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 上游涨价超预期
3. 新产品转化不及预期

图表目录

• 图1：2021年一季度营收增速创历史新高
• 图2：2021年一季度净利润增速创历史新高
• 图3：2021年一季度ROE同比提升2.2pct
• 图4：2021年一季度毛利率环比提升4.68pct

投资评级说明

• 买入：投资收益率领先市场基准指数20%以上
• 增持：投资收益率领先市场基准指数5%到20%之间
• 中性：投资收益率与市场基准指数相差-5%到5%
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数5%以上

联系方式

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• 联系电话：021-38584209

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