宏观经济专题：提升通胀的经济学逻辑与可选路径-20231230-开源证券-17页_734kb
报告摘要
- 当前通胀情况：2023年CPI、PPI平均同比分别为0.3%、-3.1%，通胀疲软。主要因素包括原油、猪肉价格回落、地产不景气、疫情疤痕效应导致需求不足。
- 提升通胀的核心逻辑：
- 需求恢复弱于供给，居民与企业部门对未来预期偏悲观。
- 供给端产能过剩集中在中下游行业，行政调控难度大；终端需求不足是关键制约。
- 政策建议：
- 中短期：稳定房地产市场（保交楼、保障房建设），对居民部门补贴（消费券、收入补贴），重点支持计算机通信电子、家用器具、交通运输等行业。
- 长期：发展现代服务业，推动先进制造业与服务业协同，通过户籍、收入分配制度改革释放消费潜力。
- 风险提示：大宗商品价格波动超预期，政策力度不及预期。
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