20211227-东证期货-综合晨报_疫情下世界各国收紧防疫政策_央行表态发挥总量和结构双重功能_10页_1mb

疫情下世界各国收紧防疫政策，央行表态发挥总量和结构双重功能

核心内容概述

本报告聚焦于2021年底至2022年初的市场动态，涵盖金融与商品两大板块，重点分析疫情对经济和市场的影响、央行货币政策的调整方向以及各类大宗商品的供需变化和价格走势。

金融要闻及点评

1.1 国债期货（10年期国债）

• 央行表态：央行Q4例会强调“稳字当头、稳中求进”，稳健货币政策灵活适度，发挥总量和结构双重功能，支持经济高质量发展。
• 市场表现：元旦前5个交易日10Y国债收益率通常下行，未来一周利率债发行规模减少，国债现券表现强于国开债，反映配置资金入市。
• 投资建议：债市中性偏多，预计未来一周仍将延续上涨趋势。

1.2 外汇期货（美元指数）

• 疫情冲击：奥密克戎变种病毒导致美国及全球多个航班取消，显示变异病毒对劳动力市场和航空业造成影响。
• 政策影响：各国收紧新年庆典防疫政策，表明疫情仍是当前市场的重要考量因素。
• 投资建议：美元指数预计高位震荡。

商品要闻及点评

2.1 黑色金属（热轧卷板/螺纹钢）

• 钢厂数据：247家钢厂高炉开工率环比下降，但产能利用率略有上升；钢厂盈利率上升，但同比下降。
• 产量数据：12月中旬重点钢企粗钢日均产量环比下降，钢材库存增加，显示钢厂复产不及预期。
• 市场预期：一季度产量恢复难度较大，钢价偏高估，需警惕春季需求不及预期带来的回落风险。
• 投资建议：短期偏观望，中期建议空盘面利润。

2.2 黑色金属（铁矿石）

• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存环比下降，为2021年10月以来首次。
• 钢厂需求：钢厂略有补库，但追高意愿弱，市场情绪谨慎。
• 价格走势：铁矿石价格偏强，主力05合约冲高至718元/吨，普氏指数报于125美元。
• 投资建议：建议少量试空，目标600-650元/吨。

2.3 黑色金属（集装箱运价）

• 港口拥堵：南加州海域集装箱周转时间长达10天以上，托盘车利用率接近90%。
• 运力调整：MSC升级亚洲航线，德翔海运加订集装箱船，运力有望增加。
• 运价预期：在供需缺口持续和旺季支撑下，运价短期偏强。
• 投资建议：运价短期延续偏强，建议关注旺季行情。

2.4 有色金属（铜）

• 加工费上涨：江铜与中色敲定2022年粗铜长单加工费为155美元/吨，较2021年上涨10美元/吨。
• 出口下降：日本11月精炼铜出口量同比下降11.2%，1-11月同比下降21.2%。
• 铜矿重启受阻：秘鲁Las Bambas铜矿重启因社区封锁问题受阻，短期矿端扰动风险较高。
• 国内需求疲软：精铜杆开工率连续三周回落，电力消费疲软影响需求。
• 投资建议：铜价短期宽幅震荡，建议区间思路对待，季度周期可关注逢高布局空单。

2.5 有色金属（锌）

• 库存下降：上海保税区锌锭库存较上周下降0.52万吨。
• 出口下滑：日本11月锌出口量同比下降39.1%，1-11月同比下降18.6%。
• 欧洲能源危机：能源价格持续上涨，冶炼厂利润承压，LME库存区域分化明显。
• 市场预期：锌价易涨难跌，短期建议逢低试多，推荐在23500元/吨附近建仓。
• 投资建议：短期锌价易涨难跌，建议关注逢低试多机会。

2.6 油料油脂（豆粕期货）

• 阿根廷大豆情况：优良率明显下降，种植率、出苗率、开花率均低于预期。
• 压榨数据：国内油厂压榨量有所减少，开机率下降。
• 市场预期：南美天气影响大豆生长，需密切关注未来降水情况。
• 投资建议：建议密切关注南美天气变化，警惕天气对产量和价格的影响。

2.7 农产品（生猪）

• 价格波动：12月中旬生猪价格环比下降7.4%，整体市场情绪偏弱。
• 疫情影响：日本宫城县再次出现猪瘟疫情，气温骤降不利于疫病防控，或推动短期出栏。
• 企业动态：双汇发展表示将适度发展养殖业，以提升成本控制能力。
• 投资建议：1月为出栏关键窗口，建议采取高沽空策略。

期货走势评级体系

东证期货简介

• 公司背景：成立于2008年，东方证券全资子公司，注册资本23亿元人民币。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 市场地位：拥有上海、大连、郑州等交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 分支机构：在全国30多个城市设有营业部，多个地区拥有证券IB分支网点。

分析师承诺

• 王冬黎：具有期货执业资格，报告观点独立、客观，不涉及任何利益回报。

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