20170108-广发证券-轻工造纸行业周度跟踪报告_全年体彩销售同比增长明显_足协正式脱钩国家体育总局包装龙头彰显产业整合能力_优质造纸企业受益供给改革_32页_3mb

轻工造纸行业周度跟踪报告总结

核心内容概览

• 彩票行业：2016年全年体彩销售同比增长明显，销量达1881.5亿元，筹集体彩公益金448亿元。足协正式与国家体育总局脱钩，成为独立社团法人，推动体育行业市场化改革。
• 包装与文具行业：包装行业受益于下游需求稳健增长和业务整合，建议关注合兴包装。文具行业景气指数保持高位，晨光文具凭借校园渠道控制和人文管理优势占据市场。
• 家具与展示行业：建材家居景气指数环比下降，但整体仍保持增长，定制家具及虚拟现实技术（VR/AR）在展示和零售行业有显著应用潜力，建议关注易尚展示。
• 造纸行业：纸张价格上涨，纸浆价格稳定，行业营收同比增速加快，优质企业受益于供给侧改革，太阳纸业被重点推荐。
• 市场动态：中证体育成分股本周表现优于沪深300，部分公司如雷曼股份、中体产业、贵人鸟和智美体育值得关注。
• IPO与减持：本周无新增IPO申报公司，部分企业如中顺洁柔、华源包装、乐凯胶片等发生大宗交易，但未公布具体信息。

主要观点与关键信息

一、体育与彩票行业

• 体彩销售：2016年体彩销量达1881.5亿元，同比增长显著。其中，乐透型、竞猜型和即开型彩票分别占62.9%、20%和6.2%。
• 足协脱钩：中国足协正式与国家体育总局脱钩，成为独立社团法人，标志着中国足球专业化和职业化的进一步推进。
• 市场表现：中证体育成分股本周有17家上市公司股价表现优于沪深300，其中吉岛双星、高鸿股份和泰达股份涨幅领先。
• 合规运营：合规运营的国企央企在彩票行业具有明显优势，特别是在代销、系统设备和彩票游戏储备方面。

二、包装与文具行业

• 包装行业：本周塑料包装原料价格略有下降，包装龙头受益于并购和平台搭建，合兴包装被重点推荐。
• 文具行业：2016年12月文化用品景气指数保持高位，晨光文具凭借校园渠道控制和人文管理优势脱颖而出。
• 个性化趋势：年轻消费者对个性化、情感化产品需求增加，推动包装和文具行业向定制化、情怀化发展。

三、家具与展示行业

• 家具行业：2016年11月BHI指数为102.48，环比下降12.15点，但整体仍保持增长，定制家具需求上升。
• 展示行业：虚拟现实（VR/AR）技术在展示行业应用广泛，成为未来增长点，易尚展示被重点推荐。
• CES展况：2017年CES展会上，中国注册参展商达1300家，VR/AR技术成为主流，预计2017年VR头显销量增长79%。

四、造纸行业

• 价格情况：上周包装用纸价格涨幅明显，文化用纸价格持平，纸浆价格保持稳定。
• 营收与利润：2016年1-11月造纸行业营收增长6.2%，利润增长11.4%，销售利润率略降。
• 供给侧改革：优质企业将受益于供给侧改革，太阳纸业因“四三三战略”被重点推荐。

重点公司推荐

• 彩票行业：天音控股、鸿博股份、人民网、中体产业、500彩票网、雷曼股份、贵人鸟、智美体育。
• 包装行业：合兴包装。
• 文具行业：晨光文具。
• 家具行业：定制家具龙头。
• 展示与VR行业：易尚展示。
• 造纸行业：太阳纸业。

风险提示

• 经济风险：经济增速超预期下滑可能导致需求萎缩。
• 政策风险：互联网彩票政策可能突然转向，影响市场。
• 行业风险：原料价格过快上涨可能压缩利润空间。
• 体育改革风险：体育产业市场化进程中的行政干预风险。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

二级市场表现

• 中证体育指数：本周上涨1.95%，优于沪深300的1.14%。
• 长城影视：本周上榜，买入净额4414.89万元，卖出净额-3673.18万元。

待上市企业IPO进展

• 轻工造纸行业待上市企业中，3家已通过发审会，6家为预先披露更新，5家已反馈，27家已受理，无新增申报公司。

行业发展趋势

• 彩票行业：合规运营、电话售彩和互联网售彩渠道并行发展。
• 包装行业：个性化需求推动包装企业整合与平台建设。
• 文具行业：校园渠道和人文管理成为竞争关键。
• 家具行业：定制家具和消费升级推动行业发展。
• VR/AR技术：在展示和零售行业广泛应用，技术优势企业有望受益。
• 造纸行业：供给侧改革推动行业集中度提升，优质企业受益。

附：图表索引（简要）

• 图1：中证体育产业指数本周表现
• 图2：中证体育指数成分股本周表现
• 图3：彩票销售额（当月/亿元）
• 图4：彩票销售增速（当月）
• 图5：彩票销售额（累计/亿元）
• 图6：彩票销售增速（累计）
• 图7：微信竞猜游戏
• 图8：家电行业各类产品增速
• 图9：塑料包装原料成本走势
• 图10：文具制造行业营业收入及增速
• 图11：文具制造行业利润总额及增速
• 图12：文化办公用品零售额及增速
• 图13：文具制造行业季度毛利率
• 图14：义乌文化用品景气指数（周度）
• 图15：义乌文化用品景气指数（月度）
• 图16：房地产投资与销售同比增速
• 图17：全国建材家居景气指数（BHI）
• 图18：芝加哥商品交易所木材期货价格
• 图19：Wind虚拟现实指数本周表现
• 图20：Wind虚拟现实指数成分股本周表现
• 图21：包装纸市场价格
• 图22：文化用纸价格走势
• 图23：国际纸浆与纸品价格指数（美元/吨）
• 图24：国内纸浆价格指数
• 图25：机制纸与纸板产量
• 图26：国内纸浆产量
• 图27：国内纸张消费量结构
• 图28：固定资产投资总额与增速
• 图29：造纸行业营业收入总额与同比增速
• 图30：造纸行业利润总额与同比增速
• 图31：造纸行业销售利润率
• 图32：造纸行业出口值

结论

轻工造纸行业在2016年呈现稳中有升的发展态势，彩票、包装、文具、家具及VR展示等细分领域均有所表现。合规运营、技术创新和渠道控制成为各行业发展的关键。未来随着供给侧改革的深入和体育产业的市场化推进，行业集中度有望进一步提升，优质企业将受益。