20250105-华泰期货-油料月报_新季大豆供应宽松_预计1月企稳为主_7页_598kb

大豆与花生市场分析报告摘要

大豆市场分析

2024年12月大豆市场整体呈现震荡偏弱走势。

价格表现：

• 期货市场方面，豆一主力合约2505结算价为3936元/吨，环比小幅下跌1%。
• 现货方面，东北地区毛粮收购价格稳中有涨，主要受基层农户惜售情绪和中储粮持续收储政策支撑。贸易商基差较上月普遍收窄。但下游需求改善有限，塔粮销售价格略有下调；南方市场价格波动不大，终端采购热情不振。

供应与需求：

• 新季国产大豆供应宽松，贸易商普遍已有库存。下游需求尚未启动年前备货，购销氛围偏弱。
• 进口方面，2025年1月预计巴西大豆到港150万吨、阿根廷7万吨、美国347万吨。虽对国内供给有一定补充作用，但短期内仍难以缓解国内供应压力。

后市展望：
短期豆价上行驱动力不足，预计2025年1月豆价将企稳为主。需关注政策持续性及下游需求恢复情况。

花生市场分析

2024年12月花生市场震荡偏弱运行。

价格表现：

• 花生期货2503合约收盘价环比上涨11%，但现货市场普遍低迷。通货米均价报8110元/吨，环比下滑约0.5%。
• 河北、河南、山东主产区现货基差较上月均有不同程度下跌，显示市场购销活跃度不高。

供需状况：

• 供应端：油厂到货量环比增长，但商品米成交量低迷，价格倒挂现象较普遍。
• 需求端：节前市场交易谨慎，终端补货未有效启动。1月初油厂收购价格稳中上调，预计短时难改低迷。
• 进口数据：2024年11月中国花生进口显著减少，显示出国内供应自给能力较强。

后市展望：
预计2025年1月花生价格呈平稳震荡格局，关注需求端节后补货情况及油脂企业采购节奏。

研究结论

• 大豆市场受供应宽松与政策托市影响，预计短期震荡调整。
• 花生市场震荡企稳，供需两端偏弱运行，短期维持区间震荡预期。

注：报告中提及的日期"20204年"应为笔误，结合上下文及图表数据，实际应指代"2024年"。