20250406-华泰期货-油料月报_豆价上行有限_花生预计震荡偏弱_7页_597kb

豆价上行有限，花生预计震荡偏弱 总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院农产品组发布，分析了2025年3月国内大豆与花生市场行情、供需情况及未来走势。整体来看，大豆市场呈现区域分化，价格走势偏弱；花生市场则以震荡弱稳为主，供需低迷，市场交易活力不足。

大豆市场分析

价格行情

• 3月豆一主力合约（2505）收盘价为3907元/吨，环比下跌311元，跌幅为7.4%。
• 现货市场方面，多个主产区如巴彦、宝清、富锦、尚志等地的食用豆现货基差均上涨271元/吨，显示现货价格有所支撑。

供需情况

• 3月中国大豆到港预估总量为357万吨，其中巴西到港197万吨，美国到港160万吨，阿根廷无到港。
• 国内新季大豆供应充足，社会库存预计仍有2-3成，叠加储备大豆入市，市场供应压力有所增加。
• 农户售粮进度已达八至九成，余粮仅剩1成左右，销售意愿略有增强，但整体需求有限。

后市展望

• 由于供应充足和储备调控，预计未来大豆价格上行空间有限，整体维持偏稳震荡格局。
• 东北产区价格因地储拍卖走弱，南方产区因豆源减少支撑价格，但高位抑制需求，导致价格波动空间有限。

花生市场分析

价格行情

• 3月花生2505合约收盘价为8076元/吨，环比下跌132元，跌幅1.6%。
• 现货市场方面，河北衡水、山东临沂等地现货基差分别上涨32和132元/吨，河南南阳则小幅下跌。

供需情况

• 花生油企业库存较上周减少4630吨，3月油厂到货量较上月增加58100吨。
• 商品米市场交易清淡，贸易商采购谨慎，市场整体需求不旺，价格变动不大。

后市展望

• 花生价格预计维持震荡偏弱格局，全国通货米均价为8320元/吨，与上月持平。
• 供需关系偏弱，市场缺乏强劲需求支撑，交易活跃度不高，价格波动空间有限。

关键信息

• 大豆市场：区域价格分化明显，东北走弱，南方上涨，但整体价格上行受限。
• 花生市场：价格震荡弱稳，供需低迷，市场交易活力不足。
• 风险提示：花生市场面临需求走弱的风险，可能进一步压制价格走势。
• 数据来源：报告引用了USDA、钢联数据、中国粮油商务网等权威数据平台。

图表概览

• 图1：全球大豆库销比（单位：%）
• 图2：豆一现货基差（单位：元/吨）
• 图3：豆一09-01合约价差（单位：元/吨）
• 图4：豆一05-09合约价差（单位：元/吨）
• 图5：花生01-04合约价差（单位：元/吨）
• 图6：花生04-10合约价差（单位：元/吨）
• 图7：中国及各地大豆年度产量（单位：万吨）
• 图8：黑龙江大豆种植收益成本和利润（单位：元/亩）
• 图9：中国及各地花生年度播种面积（单位：千公顷）
• 图10：中国花生月度进口量（单位：吨）

策略建议

• 大豆策略：中性，市场波动有限，建议观望为主。
• 花生策略：中性，价格维持震荡偏弱，需关注需求变化和库存情况。

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