20240411-中邮证券-全球市场观察_美国通胀再超预期_市场定价9月首次降息_7页_485kb

全球市场观察：黄金再创新高，市场静待通胀数据

近日，美国3月份总体CPI和核心CPI环比均上涨0.4%，超出市场预期。核心CPI同比增长3.8%，虽略低于预期，但剔除住房和汽车的“超级核心”通胀明显反弹，显示通胀顽固性，加剧了市场对美联储年内降息次数和时间的担忧，市场预期首次降息推迟至9月，全年仅降息两次。

美股三大指数周三集体收跌，其中标普500指数下跌0.95%，纳斯达克指数下跌0.84%，道琼斯工业指数下跌1.09%。除能源板块外，其他11个主要板块多数收跌，利率敏感的房地产板块跌幅居前，但大型科技股相对表现强劲。港股恒生指数上涨1.85%，恒生科技指数上涨2.12%，南向资金净买入2931亿元。

欧美股市多数平稳运行，德国、英国股市小幅上涨，法国及日经225指数表现平淡。受超预期通胀数据及美国10年期国债拍卖需求疲软影响，美债收益率攀升突破4.5%，美元指数大幅上涨1.5%，美元兑日元汇率突破153关口。

商品市场方面，布伦特原油与WTI原油呈小幅涨势，而黄金价格因美元走强与通胀数据超预期而承压，铜价则出现下跌。

经济数据解读

3月美国CPI数据超预期，显示美国通胀粘性较强，经济下行压力增大，叠加国债拍卖需求疲软，市场预计美联储将推迟降息步伐。随着FOMC会议纪要的公布，委员普遍认为当前利率可能已触顶，但通胀路径仍不明朗。市场情绪面临较大压力，投资者需密切关注后续通胀数据及美联储态度变化。

风险提示主要包括两大方面：一是美国经济基本面超预期走弱导致衰退风险加大；二是美联储降息幅度与速度或超市场预期，引发市场波动加剧。

本报告由中邮证券研究团队撰写，分析师为黄付生等，数据来源包括聚源、iFinD、FedWatch等数据库，内容仅供参考。投资者投资决策需独立判断，报告不构成任何投资建议。