家居用品行业房地产链白皮书“变革与机遇”：家居篇，存量需求占比提升，挖掘模式升级、渠道品类的Alpha增量-240626-申万宏源-33页_3mb

报告摘要

家居行业分析：地产后周期与多维增长

核心内容

家居行业作为地产后周期的耐用消费品，近年来经历了从地产红利向多维增长的转型。随着地产政策的调整与市场变化，行业需求逐渐向存量市场转移，推动了家居企业从单一品类向全品类、多渠道发展，同时，智能家居的兴起为行业带来了新的增长点。

主要观点

行业趋势：
- 家居需求稳定增长，2023年家具制造业收入达6556亿元，复合增速为5.4%。
- 成品家居（软体家居为主）集中度提升空间较大，其标准化程度高，有利于行业整合。
- 定制家居服务属性强，位于产业链前端，渠道分化明显，对地产变化更敏感。
- 智能家居市场规模快速增长，预计2025年将突破8000亿元，渗透率持续提升，发展潜力大。
增长逻辑：
- 渠道多元化：家居企业积极布局整装、拎包等新渠道，提升流量获取能力。
- 多品类布局：提供一站式解决方案，满足消费者对整体风格与套餐化需求。
- 存量市场挖掘：通过以旧换新政策，激活存量房市场，推动旧房改造。
- 品牌矩阵完善：头部企业通过多品牌战略，覆盖不同价格带和消费群体。
海外经验借鉴：
- 宜得利、汉森、家得宝等海外企业通过前端零售能力、大家居战略、后端供应链整合与仓储优化，在地产下行期实现逆势增长。
- 宜得利通过供应链整合与终端零售能力提升，保持高增长。
- 汉森实施大家居战略，拓展品类与品牌矩阵，提升市场占有率。
- 家得宝回归零售能力建设，优化服务与效率，实现业绩稳步增长。
重点公司表现：
- 成品家居企业如顾家家居、敏华控股、喜临门等，通过外销与多品类布局，抗周期能力较强。
- 定制家居企业如欧派家居、索菲亚、志邦家居等，受地产影响较大，但通过渠道与品类拓展，实现增长。

关键信息

行业数据：
- 2023年家具制造业收入达6556亿元，利润总额365亿元。
- 2023年二手房成交面积同比增长32.6%，占比达38.8%。
- 2023年智能家居市场规模约为7157亿元，CAGR达10.4%。
政策支持：
- 国家出台多项以旧换新政策，推动家居消费与存量房改造。
- 智能家居产品如智能马桶、智能晾衣架、智能门锁等，受益于政策扶持。
企业策略：
- 成品家居企业注重渠道优化与品牌矩阵扩展。
- 定制家居企业通过整装、拎包等新渠道与多品类布局，提升客单价与市场份额。
- 智能家居企业积极布局研发与产品创新，推动市场渗透率提升。