10月理财月报：规模回升，增持存单-20231110-国盛证券-13页_330kb

总结：2023年11月10日固定收益定期规模回升，增持存单——10月理财月报

存续规模及变化

• 总体规模：10月底净值型理财产品存续规模估计为260.2万亿元，环比上升约9200亿元。
• 产品类型：增长主要由现金管理类产品拉动，环比上升9052亿元；固定收益类产品规模环比上升，但受债券市场波动影响，9月规模下降大于季节性。
• 历史对比：与2021年和2022年11月相比，现金管理类产品环比上升较小，而固定收益类产品有显著变化。
• 市场前景：鉴于2022年底大幅负反馈概率低，预计年内理财规模小幅平稳增加。
• 资产配置：理财资金大幅增持同业存单（净增2046亿元），受同业存单收益率高企配置价值驱动。
• 分维度规模：
  • 投资类型：现金管理型86万亿元，固定收益类166万亿元，其他类型规模较小。
  • 运作模式：封闭式产品规模51.1万亿元，开放式以每日开放型（10.7万亿元）和固定期限定开型为主。
  • 机构类型：国有理财子公司规模最高，环比有所提升。

收益表现

• 破净率：10月底理财整体破净率为33.7%，维持低位，主要影响因素包括债券市场震荡。
  • 分类型：固定收益类破净率3.2%，权益类40%，混合类29%。
  • 分机构：股份行破净率最高（8.33%），理财子公司较低（5.73%）。
  • 运作模式：封闭式净值型破净率最高（44%），开放式最高（51.5%）。
• 业绩表现：多家理财子公司和银行业绩不达标规模占比环比下降，反映理财业绩改善。
  • 权益影响：偏债混合类和"固收+"产品净值回撤较大。
  • 平均业绩比较基准：10月平均YBP为3.43%，略有下降，新发产品业绩基准仍处于较低水平。

新发情况

• 募集规模：10月新发理财产品实际募集规模3015亿元，环比增长533亿元。
• 业绩比较基准：平均YBP降至3.43%，环比下降0.03个百分点。
  • 分运作模式：封闭式产品新发规模环比增加，固定期限定开型产品业绩基准微幅抬升。
  • 分类型：理财新产品平均YBP维持在低位，兑付难度增加。

到期分布

• 11月到期压力：11月封闭式净值型产品到期规模降至3622亿元，较10月减少1187亿元。
• 分周度：11月各周到期规模分别为633亿元、871亿元、800亿元和896亿元。
• 破净产品：10月破净产品到期规模小幅上升，增加17亿元。
• 业绩不达标产品：到期规模合计2671亿元，较10月减少626亿元，市场风险逐渐缓释。

风险提示：债市波动可能导致净值剧降和负反馈，数据可能存在偏差。