20220414-国信证券-晨会纪要_9页

晨会总结

核心内容

市场走势

• 上证综指：收盘指数为3186.82点，跌0.82%。
• 深证成指：收盘指数为11568.16点，跌1.60%。
• 沪深300指数：收盘指数为4139.73点，跌0.96%。
• 中小板综指：收盘指数为11582.01点，跌1.67%。
• 创业板综指：收盘指数为2760.91点，跌2.39%。
• 科创50：收盘指数为964.83点，跌2.97%。

国际市场：

• 道琼斯：收盘指数34564.58点，涨1%。
• 纳斯达克：收盘指数13643.59点，涨2.03%。
• S&P500：收盘指数4446.59点，涨1.11%。
• 法国CAC40：收盘指数6542.14点，涨0.07%。
• 德国DAX：收盘指数14076.44点，跌0.34%。
• 日经225：收盘指数26843.49点，涨1.93%。
• 恒生指数：收盘指数21374.37点，涨0.25%。

宏观与策略

• 银行理财产品资产配置行为研究：
  • 截至2021年底，银行理财产品持有信用债15.17万亿元，占全市场信用债比重达41.4%。
  • 银行理财产品对高等级信用债配置相对更多，全市场AA+及以上主体评级的信用债占比为71.6%，而银行理财配置占比为84.05%。
  • 2021年底银行理财产品存量规模达29万亿元，其中现金管理类产品平均规模294亿，其他产品平均规模5.5亿。
  • 理财产品资产配置中，债券占比68.4%，非标准化债权类资产占比8.4%，权益类资产占比3.3%，现金及银行存款占比11.4%。
  • 3月“股债双杀”后，银行理财产品收益率为负的占比明显增加，截至4月10日，有47.2%的产品净值为负。

行业与公司

• 贝泰妮(300957.SZ)：

  • 功效护肤龙头企业，2021年营收和归母净利润逆势增长，分别同比增长52.6%和58.8%。
  • 主品牌形成专业渠道运营、独家研发和电商渠道推广的运营方法论，未来将通过产品矩阵丰富和渠道拓展持续成长。
  • 新品牌“AOXMED”将通过高科技配方和线下高端医美渠道切入市场，推动多品牌布局。
  • 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为11.9/16.1/21.8亿元，对应EPS为2.81/3.80/5.14元。
  • 估值：合理区间为247.21元/股-256.06元/股，维持“买入”评级。
  • 风险提示：消费环境承压、新品推出不及预期、线下渠道推进不及预期。

• 科博达(603786)：

  • 发布股权激励计划草案，拟授予400万股限制性股票。
  • 公司作为国内汽车电子稀缺标的，核心产品车灯控制器具备强竞争优势，未来受益于量价双升和品类拓展。
  • 盈利预测下调，预计21/22/23年净利润为4.3/6.3/8.5亿元。
  • 维持“买入”投资评级，目标价格区间为53-64元。

• 沪硅产业-U(688126)：

  • 2021年全年营收24.67亿元，归母净利润1.46亿元，扣非归母净利润亏损收窄。
  • 4Q21收入创季度新高，毛利率持续改善。
  • 成功打造300mm半导体硅片综合供应平台，实现技术、客户和应用的全覆盖。
  • 投资建议：维持“增持”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为2.09/2.90/3.88亿元。

关键信息

非流通股解禁

• 华孚时尚：解禁数量27427.88万股，流通股增加99.55%。
• 孩子王：解禁数量473.85万股，流通股增加0.46%。
• 天顺风能：解禁数量2349万股，流通股增加70.11%。
• 诺禾致源：解禁数量6346.37万股，流通股增加17.33%。
• 晓鸣股份：解禁数量6054.60万股，流通股增加43.09%。
• 新风光：解禁数量5143.04万股，流通股增加47.41%。
• 杭州柯林：解禁数量1020.83万股，流通股增加23.94%。
• 莱尔科技：解禁数量2313.40万股，流通股增加19.77%。

商品期货

• 黄金：收盘价400.60元，涨跌幅0.00%。
• 白银：收盘价5135.00元，涨跌幅0.00%。
• 铜：收盘价74350.00元，涨跌幅1.00%。
• 铝：收盘价21160.00元，涨跌幅1.17%。
• 铅：收盘价15410.00元，涨跌幅0.29%。
• 豆一：收盘价6185.00元，涨跌幅-0.38%。
• 豆粕：收盘价4021.00元，涨跌幅0.24%。
• 玉米：收盘价2835.00元，涨跌幅0.14%。
• 螺纹钢：收盘价5017.00元，涨跌幅0.23%。

市场资金流动

沪深港通资金流入流出Top10

A股：

1. 紫金矿业：流入75797.93万元，流出41916.57万元。
2. 迈瑞医疗：流入38338.78万元，流出79140.87万元。
3. 宁德时代：流入79140.87万元，流出50843.21万元。
4. 中国中免：流入43375.98万元，流出36874.98万元。
5. 顺丰控股：流入39972.32万元，流出38477.72万元。
6. 阳光电源：流入38477.72万元，流出39426.65万元。
7. 招商银行：流入81345.09万元，流出52377.25万元。
8. 贵州茅台：流入118968.91万元，流出79594.65万元。
9. 泸州老窖：流入45485.43万元，流出40145.35万元。
10. 中国建筑：流入37919.47万元，流出62252.19万元。

港股：

1. 中煤能源：流入23105.06万元，流出20985.21万元。
2. 腾讯控股：流入139066.82万元，流出72311.58万元。
3. 美团-W：流入37239.95万元，流出29881.50万元。
4. 快手-W：流入25523.06万元，流出16539.79万元。
5. 中国海洋石油：流入74448.38万元，流出33853.23万元。
6. 中国神华：流入17045.42万元，流出26465.73万元。
7. 建设银行：流入29881.50万元，流出23203.64万元。
8. 中国移动：流入32229.81万元，流出19734.39万元。
9. 工商银行：流入23203.64万元，流出17045.42万元。
10. 中国神华：流入17045.42万元，流出26465.73万元。

投资评级

股票投资评级

• 买入：股价表现优于市场指数20%以上。
• 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间。
• 中性：股价表现介于市场指数±10%之间。
• 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上。

行业投资评级

• 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上。

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