20230918-首创证券-社服_国庆旅游产品预订迎高峰_长假出行热度超疫前_10页_922kb

社服行业国庆旅游产品预订高峰总结

核心内容

2023年国庆节与中秋节合并为8天黄金周，旅游市场迎来预订高峰，显示出强劲的复苏态势。国内旅游产品“十一”预订量环比增长88%，同比去年增长超4倍，长线游和出境游需求显著增加。携程数据显示，跨省游订单占比达73%，较2022年提升10个百分点，近20%的用户选择连住3天以上。目的地方面，杭州、天津、嘉峪关、南阳等城市因亚运会、音乐节、赛事等活动，旅游订单预订量大幅增长，其中南阳“十一”整体订单预订量同比暴增11倍，酒店订单增长153倍。

此外，泰国对中国游客实施为期5个月的免签政策，推动其旅游热度飙升，曼谷、清迈、普吉岛成为热门目的地，马蜂窝站内“泰国自由行”热度上涨253%。与此同时，海南主要机场客流持续增长，海口美兰机场和三亚凤凰机场的航班执飞量和旅客运送量均恢复至疫情前水平以上。

主要观点

• 旅游需求强劲：国庆黄金周推动旅游产品预订量大幅增长，国内长线游和出境游需求明显上升，市场热度超过疫情前。
• 目的地热度分化：部分城市如杭州、天津、嘉峪关、南阳因大型活动带动旅游订单激增，成为新热点。
• 出境游复苏显著：泰国免签政策对出境游市场产生积极影响，旅游热度大幅提升。
• 海南旅游复苏明显：海口和三亚机场的旅客量和航班量均恢复至疫情前水平，显示海南旅游市场强劲复苏。
• 行业投资建议：整体社服行业评级为“看好”，免税、酒店及旅游板块表现突出，建议关注中国中免、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、长白山、天目湖、宋城演艺等企业。

关键信息

旅游产品预订情况

• 国内旅游产品“十一”预订量环比增长88%，同比去年增长超4倍。
• 跨省游订单占比达73%，较2022年提升10个百分点。
• 约20%用户选择连住3天及以上。
• 杭州“十一”整体订单预订量同比增长超5倍，机票和酒店预订量分别增长近5倍和超8倍。
• 天津旅游订单同比去年增长8倍。
• 中秋国庆假期机票均价较“五一”上涨13%，出行半径变长是主要原因。

出境游情况

• “十一”期间出境游订单同比去年增长近20倍。
• 热门国家包括泰国、韩国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、英国等。
• 泰国免签政策实施后，相关搜索热度飙升800%，曼谷热度上涨180%。

海南机场客流情况

• 海口美兰机场：9月10日-9月16日累计执飞航班2985架，恢复至2019年同期的107.65%；累计运送旅客38.58万人次，恢复至100.76%。
• 三亚凤凰机场：9月9日-9月15日累计执飞航班2329架次，恢复至113%；累计运送旅客34.73万人次，恢复至115.06%。

市场表现

• 上周社服行业指数涨幅-1.31%，在申万一级行业中排名第24。
• 沪深300指数涨幅-0.83%，社服行业跑输0.48pcts。
• 分细板块中，一般零售涨幅较好，达1.34%。
• 社服行业PE-TTM为64.91X，位于历史12.87%分位。

周涨幅TOP5个股

1. 钢研纳克 (+16.19%)
2. 曲江文旅 (+6.41%)
3. 国缆检测 (+5.40%)
4. 谱尼测试 (+4.07%)
5. 华天酒店 (+3.86%)

周跌幅TOP5个股

1. 创业黑马 (-16.15%)
2. 零点有数 (-9.09%)
3. *ST三盛 (-9.00%)
4. 开元教育 (-6.39%)
5. 传智教育 (-6.16%)

行业要闻

• 香港旅游复苏：8月访港旅客约410万人次，环比增长14%，内地旅客占比超83%。
• 韩国吸引中国游客：发布“吸引中国游客方案”，计划年内吸引200万中国游客。
• 云南文旅发展：发布文化和旅游强省建设三年行动，目标到2025年接待游客超11亿人次，总收入超2.2万亿元。
• 江苏生态文旅区：推进沿太湖世界级生态文化旅游区建设，目标到2025年接待游客超3.5亿人次。

重要公告

• 创业黑马：全资子公司签订重大合同，金额较大，存在履约风险。
• 中青旅：为控股子公司提供担保，担保余额为1.6亿元。
• 首旅酒店：新增募集资金专项账户，提高资金使用效率。
• 东方时尚：控股股东购回减持股份，产生收益归上市公司所有。

业绩及估值

• 免税板块：中国中免盈利预测显示，2023-2025年EPS分别为3.96、5.47、6.91，PE分别为27、19、15，评级为“买入”。
• 酒店板块：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等企业盈利预测显示，EPS增长显著，PE处于合理区间，评级为“增持”。
• 景区板块：宋城演艺、天目湖、黄山旅游等企业盈利预测显示，EPS稳步增长，PE处于合理区间，评级为“增持”或“买入”。

风险提示

• 疫情反复影响行业复苏。
• 行业需求复苏低于预期。
• 政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济下行压力加大。
• 上市公司治理风险。
• 重要股东大幅减持风险。
• 大额商誉减值风险。
• 地缘政治风险。