20250311-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

报告摘要

农产品早报总结

一、核心内容概述

2025年3月11日的五矿期货农产品早报，涵盖了大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋及生猪等主要农产品的市场动态、重要资讯及交易策略。整体来看，市场情绪受国际贸易政策及天气因素影响较大，部分品种短期维持震荡，中长期则需关注供需变化与政策走向。

二、主要品种分析

1. 大豆/粕类

重要资讯：
- 夜盘豆粕价格回落，美豆下跌，市场回避3月12日USDA报告。
- 周一豆粕各区域上调20-50元/吨，华东报3550元/吨。
- 油厂开机率为47.56%，成交3.56万吨，提货13.97万吨。
- 南美方面，巴西升贴水因物流及海运费上涨偏强震荡，阿根廷降雨平平。
交易策略：
- 短期豆粕受情绪影响回落，但随着大豆到港，现货可能逐步走低。
- 远月合约受美豆及南美供需影响，预计震荡为主。
- 关注到港成本及贸易战变化。

2. 油脂

重要资讯：
- 马来西亚2月棕榈油产量、库存下滑不及预期，出口下降高于预期，报告略偏空。
- 美国农业部将发布3月31日《预期种植报告》，成为下月关注焦点。
- 中国对加拿大菜粕、菜油加征关税，但未对油菜籽加征，影响菜油价格。
- 国内油脂基差稳定，广州24度棕榈油基差05 + 680元/吨。
交易策略：
- 高价油脂抑制需求，但近月供应偏紧，油脂维持震荡。
- 中期因新作油脂恢复性增产及美国生物柴油需求削减，偏空。
- 菜油受贸易政策扰动偏强震荡，但供应充足，涨幅有限。
- 建议观望或短线操作，中长线寻找逢低买入机会。

3. 白糖

重要资讯：
- 郑糖5月合约收盘价报5931元/吨，小幅上涨。
- 广西、云南及加工糖集团报价部分上调，中粮辽宁下调60元/吨。
- 国内产销情况良好，进口糖、糖浆及预拌粉供应减少。
- 巴西港口等待装运食糖船只数量略有减少。
交易策略：
- 短线维持高位震荡，中长期因主要产糖国种植面积增长，若天气正常，预计增产周期延续。
- 建议逢高做空，关注反弹后的压力。

4. 棉花

重要资讯：
- 郑棉5月合约收盘价报13650元/吨，小幅反弹。
- 美国棉花出口销售高于平均水平，下一市场年度出口销售净增。
- 纺织企业开机率提升至偏高水平，新疆工厂维持9成，内地达7-8成以上。
交易策略：
- 中美贸易矛盾影响，内外棉价差终将修复。
- 美棉种植面积预期下调，叠加内外棉价低位，单边大幅下跌可能性小。
- 建议短线观望，中长线留意逢低买入机会。

5. 鸡蛋

重要资讯：
- 全国鸡蛋价格以稳为主，少数涨跌调整，主产区均价持平。
- 馆陶价格小幅下跌，局部走货减慢。
交易策略：
- 节后成本上行，叠加下游补库，现货季节性反弹。
- 远月合约受产能压制，反应一般。
- 建议观望或短线操作，长期关注供压积累导致的现货反弹。

6. 生猪

重要资讯：
- 国内猪价涨跌稳互现，河南均价下跌，四川上涨。
- 养殖端存挺价情绪，下游需求无明显好转。
交易策略：
- 需求偏弱，供应逐月增加，长期悲观。
- 现货阶段性因偏高肥-标价差而受到支撑，中期走势偏阴跌。
- 建议观望为主，长期留意供压导致的现货情绪性反弹。

三、关键图表说明

大豆/粕类：
- 图1：主要油厂豆粕库存（万吨）
- 图2：主要油厂菜粕库存（万吨）
- 图3：港口大豆库存（万吨）
- 图4：饲料企业库存天数（天）
- 图5：GFS南美未来两周累积降水（mm）
- 图6：ECMWF南美未来10天累积降水距平（mm）
- 图7：大豆月度进口（万吨）
- 图8：菜籽月度进口（万吨）
油脂：
- 图9：国内三大油脂库存（万吨）
- 图10：马棕库存（万吨）
- 图11：马棕进口盈亏（元/吨）
- 图12：马棕生柴价差（美元/吨）
- 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）
- 图14：东南亚未来第二周降水距平（mm）
白糖：
- 图15：全国单月销糖量（万吨）
- 图16：全国月度产糖量（万吨）
- 图17：全国累计产销率（%）
- 图18：全国工业库存（万吨）
- 图19：我国食糖月度进口量（万吨）
- 图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨）
棉花：
- 图21：全球棉花产量及库存消费比（万吨 %）
- 图22：美国棉花产量及库存消费比（万吨 %）
- 图23：中国棉花产量（万吨）
- 图24：我国棉花月度进口量（万吨）
- 图25：纺纱厂开机率（%）
- 图26：我国周度棉花商业库存（万吨）
鸡蛋：
- 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）
- 图28：蛋鸡苗补栏量（万只）
- 图29：存栏及预测（亿只）
- 图30：淘鸡鸡龄（天）
- 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）
- 图32：斤蛋饲料成本（元/斤）
- 图33：能繁母猪存栏（万头）
- 图34：各年理论出栏量（万头）
生猪：
- 图35：生猪出栏均重（公斤）
- 图36：日度屠宰量（头）
- 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）
- 图38：自繁自养养殖利润（元/头）