20230912-大越期货-国债期货早报_8页_965kb

国债期货早报分析及总结

1. 经济数据表现

• M2增速放缓：8月中国M2同比增长10.6%，低于预期，前值为10.7%。
• 信贷数据超预期：8月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元，强于预期。
• 社融数据改善：8月社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。

2. 资金面情况

• 9月11日，央行开展2150亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%，当日净投放2030亿元，显示资金面宽松。

3. 市场价格表现

• 期债走势：8月信贷和PMI数据改善提振市场预期，但近期债市表现与官方预期差距较大。
• 基差情况：TS主力基差为-0.0541（现券贴水），TF、T、TL主力均为现券升水，市场处于中性状态。
• 盘面分析：各期限主力合约均在20日线下方运行，技术面偏空。
• 持仓结构：TS主力净空，空头力量增强；TF、T主力净多，多头力量略有减弱。

4. 后市展望

• 政策关注点：近期地产端宽松政策频出，但市场反应有限；需继续关注地产政策的效果。
• 市场情绪：尽管官方数据改善，但债市走势仍偏弱，流动性情况及资金面变化将影响未来走势。

总结

当前市场处于中性状态，技术面和基差均显示无明显趋势性机会，需密切关注资金面变化及地产政策效果，短期以震荡为主。