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动力煤周报总结

核心内容

本周动力煤市场整体呈现价格偏僵持、供应收缩、需求偏弱的态势。政策层面，政府加强了对煤炭出口企业的监管，同时推动煤炭价格在合理区间运行。市场方面，受天气影响，主产地煤矿因防汛停工，产量及开工率有所回落，但周末多数企业恢复生产。下游需求方面，高温天气持续推动电厂日耗高位运行，但随着副高影响减弱，需求或将出现回落。

主要观点

• 政策影响：印尼政府对未满足国内煤炭需求的出口公司实施惩罚，限制其使用在线出口功能。国内政策强调保障能源安全，完善煤炭产供储销体系，推动煤炭价格合理运行。
• 市场供需：主产地因强降水影响，产量下降，但周末恢复生产。港口调入量小幅回落，调出量因天气和航运管制下降，但下游拉运需求强劲，导致吞吐量快速反弹。
• 价格走势：现货坑口价格平稳，港口价格偏僵持。动力煤主力合约基差维持平稳，价差窄幅波动，市场整体情绪偏弱。
• 需求支撑：高温天气持续支撑电力需求，四川、浙江等地出现限电现象，但副高影响减弱后，需求或将回落。
• 库存情况：北方港口库存高位回落，华南运费强于华东，受库存差异影响，运价表现分化。

关键信息

本周要闻回顾

• 印尼煤炭出口限制：印尼政府对48家未满足国内市场义务的出口公司实施惩罚，限制其使用在线出口功能。
• 欧盟对俄煤炭禁运：欧盟自8月11日起正式实施对俄煤炭禁运，此前已给予90天过渡期，后延长至120天。
• 国内煤炭产能限制：应急管理部、国家矿山安全监察局停止审批部分低产能煤矿，限制新建和改扩建煤矿的产能。
• 能源安全政策：自然资源部强调提升战略性矿产资源国内保障能力，推动“两种资源、两个市场”战略。

现货与期货价格

• 坑口价格：本周坑口价格平稳，主产地因防汛停工导致供给收缩。
• 港口价格：港口价格偏僵持，买卖双方分歧明显。
• 海外价格：海外动力煤价格指数整体回落，印尼中低卡煤价格小幅下调。
• 主力合约：动力煤主力合约基差维持平稳，价差窄幅波动，市场整体情绪偏弱。

供应情况

• 主产地开工及产量：晋陕蒙主产地因强降水影响，煤矿停工，产量及开工率回落，周末恢复生产。
• 汽运价格：受强降水和天气扰动影响，汽运价格小幅上涨。
• 铁路运输：大秦线因天气和检修影响，周日均发货量小幅回落。

需求情况

• 总发电量：7月下旬总日均发电量再创历史新高，火电发电量持续攀升，创近五年新高。
• 电厂日耗：主要省市电厂日耗本周再度攀升后回落，接近迎峰度冬水平。
• 高温影响：四川至华东一带受副高影响，持续高温，导致电力负荷高企，部分地区限电。

库存情况

• 北方港口库存：高位回落，调入量小幅下降，调出量因天气和航运管制下降，但下游拉运需求强，吞吐量快速反弹。
• 华南与华东运费：受库存差异影响，华南运费强于华东。
• 港口运力：环渤海四港锚地船舶数下降，显示运力紧张有所缓解。

结论

• 供给端：主产地受天气影响，产量下降，但周末恢复生产，供给逐步回升。
• 需求端：高温天气仍是主要支撑，但随着副高影响减弱，需求或将回落。
• 价格走势：短期因成本支撑，现货价格承压较小，但随着末伏到来，价格可能明显松动。
• 策略建议：市场整体平稳，下游以中长协采购为主，少量刚需采购。建议关注天气变化和政策动向，合理控制风险。

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本报告由新湖期货股份有限公司提供，信息来源于公开资料和调研，不保证其准确性和完整性。投资者不应单纯依赖本报告进行投资决策，需自行判断。新湖期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。

策略建议

• 短期：市场整体平稳，下游需求以中长协为主，少量刚需采购。
• 中期：随着三伏天过半，气温进入下行周期，叠加稳价政策，现货价格将继续承压。
• 关注点：天气变化、政策动向、库存调整及需求变化。

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