20230116-华安期货-石油化工周报_节日氛围渐浓_塑料区间震荡_7页_815kb

石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2023年1月16日发布的石油化工行业周报，涵盖塑料（LLDPE、PP）市场走势、全球资讯、波动率分析、库存情况及供需变化等内容，旨在为投资者提供市场动态及操作建议。

主要观点与市场分析

塑料市场走势

• LLDPE：

  • 石化出厂价局部下滑，煤化工价格上调，市场报价普遍走高。
  • 节日气氛浓厚，成交量萎缩，终端需求转弱，采购积极性一般。
  • 北方棚膜生产企业提前放假，地膜生产尚可，其他行业开工率明显下滑。
  • 预计LLDPE行情将区间震荡，操作建议：震荡思路对待。

• PP：

  • 国际原油价格上涨带动现货市场偏暖上探。
  • 场内观望氛围浓厚，部分贸易商惜售，拉丝主流价徘徊在7650-7950元/吨。
  • 下周多数工厂停工放假，中间商离场，市场供需矛盾加剧。
  • 预计PP行情也将区间震荡，操作建议：震荡思路对待。

全球资讯

1. 宏观因素：

   • 美国DTN表示，中国石油需求的强劲反弹及七国集团对俄罗斯成品油出口实施价格上限限制的担忧支撑油价。
   • 中国货币和财政政策刺激可能带来石油需求的回升。

2. 原油库存数据：

   • 美国原油库存总量为8.11187亿桶，环比增长1816万桶。
   • 商业原油库存增长1896万桶，汽油库存增长411万桶，馏分油库存下降107万桶。
   • 原油库存同比高6.37%，汽油库存同比低5.8%。

3. 需求预测：

   • Andurand Capital认为，若全球彻底摆脱疫情限制，石油需求可能在2023年某时飙升4%。
   • 需求恢复预期高于多数分析师预测。

波动率分析

• LLDPE（连塑05合约）：

  • 30日历史波动率为23.33%，环比上涨。
  • 场内平值看涨/看跌期权波动率分别为18.2%和18.3%。
  • 预计短期波动率将震荡维持。

• PP（PP05合约）：

  • 30日历史波动率为21.5%，环比小幅上涨。
  • 场内平值看涨/看跌期权波动率分别为17.78%和17.83%。
  • 预计短期波动率也将震荡维持。

库存情况

• PE库存：

  • 石化企业库存去化，煤企库存小幅累加。
  • 节日前期上游及中间商积极降库出货，终端采购意愿一般。
  • 下周多数工厂停工放假，中间商离场，预计上游库存小幅累加。

• PP库存：

  • 整体库存水平低于去年同期。
  • 节日前终端部分工厂适量采购节日原料库存，石化及中间商节前降库为主。
  • 下周下游开工率将进一步下降，市场供需矛盾加剧，库存去化压力大。

供需变化

• PE生产情况：

  • 本周检修损失量约4.39万吨，较上期减少0.35万吨。
  • 新开车装置包括兰州石化新全密度、上海石化高压1PE一线等，部分装置停车检修。

• PP生产情况：

  • 本周检修损失量累计6.18万吨，较上周增加0.03万吨。
  • 新增停车装置较多，检修损失量小幅上升，下周计划内检修装置减少，预计损失量有所下降。

下周展望

• 塑料市场整体将受节前备货及终端需求疲软影响，呈现区间震荡走势。
• 上游库存去化速度放缓，中间商库存压力增大，市场观望情绪浓厚。
• 原油价格受地缘政治及需求预期影响，仍存在支撑，但波动率维持中等水平。

投资策略建议

• 建议投资者采用震荡思路，关注市场供需变化及节前备货节奏。
• 避免盲目追高，等待市场明确方向后再进行操作。

免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。
• 投资者应自行判断是否符合其投资策略。

编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远（高级分析师），证号：F3021654/Z0013532
  • 安然（高级分析师），证号：F3059693/Z0017288
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
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  • 电话：0551-62839067