20250317-国泰期货-合成橡胶_下有支撑_但驱动有限_3页_570kb

报告摘要

合成橡胶市场分析总结（2025年03月17日）

核心内容概述

合成橡胶市场近期呈现“下有支撑，但驱动有限”的态势。从基本面数据来看，期货与现货价格均有所波动，但整体趋势较为平稳。成本端和需求端因素对价格形成一定支撑，但供应端的增加限制了价格的上涨动力。分析师对市场趋势强度判断为0，表明市场处于中性状态。

基本面数据追踪

期货市场

项目名称	昨日数据	前日数据	变动幅度
日盘收盘价（元/吨）	13,750	13,720	+30
成交量（手）	54,478	53,729	+749
持仓量（手）	33,715	18,413	+15,302
成交额（万元）	376,391	369,598	+6,793

现货市场

顺丁价格

区域/类型	昨日数据	前日数据	变动幅度
华北顺丁（民营）	13,550	13,500	+50
华东顺丁（民营）	13,650	13,650	0
华南顺丁（民营）	13,650	13,650	0
山东顺丁市场价（交割品）	13,750	13,750	0

丁苯价格

类型	昨日数据	前日数据	变动幅度
齐鲁丁苯（型号1502）	14,100	14,100	0
齐鲁丁苯（型号1712）	12,250	12,200	+50

丁二烯价格

地区	昨日数据	前日数据	变动幅度
江苏主流价	11,250	11,250	0
山东主流价	11,300	11,300	0

基本面指标

项目名称	昨日数据	前日数据	变动幅度
顺丁开工率（%）	70.5195	73.8319	-3.31
顺丁理论完全成本（元/吨）	13933	13933	0
顺丁利润（元/吨）	-333	-333	0

行业新闻要点

库存变化
- 截止2025年3月12日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.23万吨，环比下降0.28%。
- 顺丁橡胶表需维持高位，现货供应方面，民营企业开工积极性较高，整体开工率维持高位。
成本端分析
- 亚洲丁二烯价格维稳运行，国内丁二烯价格在11100元/吨附近震荡。
- 供应端预计3月国内丁二烯开工率有所回调，但产量仍同比偏高。
- 需求端顺丁橡胶对丁二烯采购量上升，丁苯、ABS、SBS等刚需采购维持。
库存与价格影响
- 丁二烯港口库存维持高位，供需双增格局下，对顺丁橡胶价格形成支撑，但驱动有限。
- 顺丁橡胶现货价格下方支撑较强，但因表需维持高位，价格难有明显突破。
中期展望
- 随着NR与BR价差走缩，替代需求走弱，顺丁橡胶可能进入累库周期。
- 加工利润将逐步下降，市场阶段性转弱。

趋势强度分析

趋势强度：0（中性）
说明：当前合成橡胶市场趋势强度处于中性状态，价格在基本面估值区间内震荡，缺乏明确的上涨或下跌动力。

风险提示与免责声明

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总结

合成橡胶市场当前处于基本面支撑与驱动不足并存的状态。期货与现货价格小幅波动，整体趋势中性。顺丁橡胶表需维持高位，成本端和需求端对价格形成支撑，但供应端增加限制了上涨空间。丁二烯价格维稳，供需双增格局下，市场难以形成明显趋势。中期来看，NR与BR价差走缩可能导致替代需求减弱，顺丁橡胶可能进入累库周期，加工利润逐步下降。投资者应谨慎评估市场风险，合理决策。

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