20201019-华龙期货-焦炭周报_焦炭有望延续上升趋势_但需注意期货升水_7页_824kb

投资指南总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，发布于2020年10月19日，主要分析焦炭市场走势，结合宏观经济、基本面及技术面信息，提出投资建议。

主要观点

• 宏观面：国内宏观经济总体保持平稳向好的趋势，尽管9月PPI环比涨跌幅连续第二个月下滑，但制造业PMI指数仍显示制造业扩张良好。后续需关注房地产及固定资产投资数据以及新增信贷情况，若这些数据持续向好或保持稳定，则不改宏观面整体向好的态势。
• 基本面：
  • 焦化厂开工率维持高位，产能大于200万吨的焦化厂开工率为87.88%，整体供给端对焦炭价格支撑不明显。
  • 各环节焦炭库存均处于低位，尤其是焦化厂、港口和钢厂库存，对焦炭价格形成有力支撑。
  • 国庆假期后，螺纹钢社会库存下降，显示终端需求有所恢复，螺纹钢需求端对焦炭市场有积极影响。
  • 上海螺纹钢基差保持在100元左右，现货对期货支撑不强，对焦炭价格暂无明显压力。
• 技术面：焦炭2101合约近期突破2050一线高点后在2100一线整理，上升趋势仍有望延续。

关键信息

1. 宏观数据

• 9月PPI环比涨跌幅连续两个月下降，显示工业品需求不够旺盛。
• 制造业PMI指数保持平稳向好，表明制造业扩张势头良好。
• 后续关注重点：房地产及固定资产投资数据、新增信贷情况。

2. 焦炭库存情况

• 焦化厂库存：产能大于200万吨的焦化厂库存16.51万吨，较上周微升；产能在100至200万吨的焦化厂库存4.3万吨，较上周下降；产能低于100万吨的焦化厂库存6.54万吨，较上周微升。
• 港口库存：天津港、青岛港及日照港三港焦炭库存240.5万吨，较上周再降3.5万吨，创近期新低。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦炭库存455.06万吨，较上周下降7.56万吨，持续走低。

3. 螺纹钢需求

• 国庆假期后，全国螺纹钢社会库存799.56万吨，较上周下降6.47%，反映终端需求有所好转。
• 螺纹钢需求端支撑较强，未来仍有望保持平稳向好。

4. 期货与现货关系

• 焦炭期货已升水现货，短期调整属于正常现象。
• 做多策略建议：待价格回落整理充分后再考虑入场。

行情展望

• 焦炭市场短期有望保持偏强运行，上升趋势延续。
• 中期来看，国内宏观面仍是黑色系商品上涨的主要动力。
• 基建及房地产投资未来仍有望平稳向好，进一步支撑焦炭需求。
• 投资者应关注库存变化及期货升水情况，避免盲目追高，等待回调机会。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议仅供参考，据此入市风险自负。